[经济学]陈宪——中国宏观经济分析_2011.ppt

A. 乘数效应 若△C/△Y=0.9，支出增长100，乘数和国民收入的变动如下： 消费者 收入 支出 储蓄 A 100 90 10 B 90 81 9 C 81 … …合计 900 100 国民收入1000，乘数为10。显然边际消费倾向越大，乘数也越大，国民经济增长速度越快 A. 乘数效应 征税会缩小乘数 征税缩小边际消费倾向和边际储蓄倾向，并使乘数由原来的 K=1/(1-b) 变成 Kt=1/[1-b(1-t)] (t为税率) 等量支出形成国民收入的增长缩小了，因为征税拿走了公众原来消费和储蓄的一部分 A. 乘数效应 进口会缩小乘数 用于进口的支出成为外国的收入，不再计入本国的总支出 边际进口倾向(m)：收入中用于购买进口商品和服务的量 加入边际进口倾向的乘数： B. 挤出效应 挤出效应：扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出，使总需求减少；反之亦然 很明显，这种挤出效应取决于货币需求对利率的反应情况，以及投资对利率的反应情况 C. 政府借债筹资与减税 政府可以为了减税而借债融资，那么能否达到减税带来的增加总需求的目的，从而增加总产出？ 这是凯恩斯主义者与古典经济学家间长期论战的话题 C. 政府借债筹资与减税 李嘉图等价原理(Ricardo’s equivalence theorem)：政府通过借债筹资和征税筹资是相同的，政府债务只是延期的税收，从而政府债务并不能产生短期刺激总需求的效应 C. 政府借债筹资与减税 李嘉图思考时的出发点是，消费者是具有前瞻性的。他们能意识到虽然减税后现期收入增加，但是，未来政府总是要通过增税来偿还债务的。所以，消费者将收入储蓄起来已备将来的增税，消费者当期的消费并不增加 C. 政府借债筹资与减税 巴罗(Rober.Barro)进一步指出，消费的决策单位不是生命有限的个人，而是生命无限的家庭，父辈总是关心子孙，为他们留下遗产 实际上，随着科学技术的进步，只要赢得时间，就能增加下一代人的可支配财富，如政府把国债收入用于公共项目取得效益，可以增加下一代人的可支配财富 C. 政府借债筹资与减税 所以最后的债务承担者可能永远不会出现，甚至出现了也就没有意义 这就是说，政府债务对下一代人的消极影响有可能发生，也有可能避免，关键在于政府对债务的管理 1. 购买力平价 对人民币汇率低估的解释 巴拉撒─萨缪尔森（Balassa-Samuelson）效应： 如果衡量所有消费品包括非贸易商品加权得出的价格指数，低收入国家消费的总体价格相对要便宜 恰恰我国劳动力价格低廉，诸多服务产品和其他非贸易品价格远低于发达国家 2. 利率平价理论 利率平价理论(theory of interest-rate parity)的核心思想是：只要存在套利，金融资产在两国的收益率应当是相同的 重要的理论前提：资金在国际间的流动不存在任何限制或交易成本 2. 利率平价理论 变量的定义 甲国（本国）生息资产的年收益率为i 乙国（外国）生息资产的年收益率为if 即期汇率为E（直接标价法） 一年后的远期汇率为Ef（直接标价法） 2. 利率平价理论 持有1货币单位本国资产，则下一年变为(1+i) 若投资1货币单位于外国资产， 第一步：一单位本币换成外币 第二步：一年后资产数量为 第三步：换回本币为 2. 利率平价理论 套利的结果是资产在两国内的年收益率相等： 可以近似地看成 则两国汇率远期的变动率等于两国资产收益率之差 3. 购买力平价与利率平价 货币数量 货币(资金)供求数量 购买力(商品价格) 利率(资产价格) 汇率 汇率 中长期 短期 7.3 国际收支调节 国际收支顺差国的货币汇率坚挺，逆差国的货币汇率疲软 汇率坚挺则出口困难，国际收支可能转为逆差。汇率疲软则有利于出口，国际收支可能转为顺差 那么，能否通过调节汇率来改善贸易收支？ 7.3.1 马歇尔-勒纳条件 进口商品的需求弹性 出口商品的需求弹性 7.3.1马歇尔-勒纳条件 马歇尔-勒纳条件(Marshall-Lerner Condition) ：降低汇率能否改善国际收支，取决于进出口弹性之和的绝对值是否大于1 如果|ex + em|=