第七章建设项目不确定性分析方法.ppt

第七章建设项目不确定性分析方法 第一节 概述（续4） 不确定性分析的主要方法： 盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点 敏感性分析：找出敏感因素，分析其影响程度 概率分析：对项目风险作直观的定量判断 第二节 盈亏平衡分析Break-Even Analysis 盈亏平衡分析（续1） 盈亏平衡分析就是要找出BEP，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力，为决策提供依据。 当项目中有一个因素为不确定状态时，则当其等于某个数值时，会使项目决策的结果达到临界点，此值就是该因素的盈亏平衡点。 盈亏平衡分析举例 接上例 盈亏平衡分析的缺点 优劣平衡分析（续1） 确定敏感因素的方法 敏感性分析分类 单因素敏感性分析举例（续4） 解析法（线性函数分析） 概率分析（续1） 概率分析：研究各种不确定因素发生变动的概率及大小对方案经济效果的影响。通过对方案的净现金流量及经济效果指标作出某种概率描述，判明方案的风险情况。 举 例 举 例（续1） 举 例（续2） 例 有一项高空作业，施工管理人员需要决定下月是否开工。如果开工后如果天气好，则可以按期完工，获利40000元；如果开工后天气不好，造成10000元的损失；假如不开工，无论天气好还是天气坏，都要损失1000元。根据过去的统计资料，下月天气好的概率是30％，天气坏的概率为70％。试用决策树的方法为施工管理人员作出决策。 解：（1）根据题意，将自然状态，概率和行动方案列成明细表。 （2） 根据表所列的情况，绘制决策树。 （3） 计算各方案的期望值。 开工方案的期望值为 VB=40000×0.3＋（－10000）×0.7＝5000 不开工方案的期望值为 VC=（－1000）×0.3＋(-1000)×0.7＝-1000 ⑴确定性分析 单因素敏感性分析举例（续1） 6600 4600 -15000 净现金流量 2000 残值L 15200 15200 经营成本C 19800 19800 销售收入B 15000 投资K 11 2～10 1 0 年份 ⑵敏感性分析 ①求变化关系： 设投资额、经营成本和销售收入变动的百分比为 x、 y 、z，对NPV产生线性影响，分析这些百分比对方案NPV的影响规律。 投资(K)变动 x ： 经营成本(C)变动 y : 单因素敏感性分析举例（续2） 销售收入(B)变动 z ： 分别对x、y、z的不同取值，计算方案的NPV，结果见下表。 单因素敏感性分析举例（续3） 33513 27983 22453 16924 11394 5864 335 -5195 -10725 销售收入 -5586 -1341 2904 7149 11394 15639 19844 24129 28374 经营成本 8394 9144 9894 10644 11394 12144 12894 13644 14394 投资额 20% 15% 10% 5% 0 -5% -10% -15% -20% 变动率 因素 变动率＋ 0 －变动率 投资额 销售收入 经营成本 ＋10％ －10％ NPV 11394 敏感性分析图 销售收入 为敏感因素 NPV 变动率＋ 0 －变动率 投资额K 销售收入B 经营成本C ＋10％ －10％ 11394 敏感性分析图 ②求影响方案取舍的不确定因素变化的临界值 —— 求直线与横轴的交点 令NPV=0：算得 x’ =76.0%, y’ =13.4%, z’ =-10.3% C、B不变，K增长大于76.0%： K、B不变，C增长大于13.4%： K、C不变，B减少大于10.3%： 方案变得不可行 销售收入 变化的临界 值最小—— 最敏感因素 线性函数的两个特征值： 截距： 斜率： 确定性分析的指标值 指标对不确定因素的 敏感性 变动率＋ 0 －变动率 投资额K 销售收入B 经营成本C ＋10％ －10％ NPV 11394 敏感性分析图 销售收入的斜率最大 ——最敏感因素 综合评价 本例中，销售收入（产品价格）是最敏感因素，经营成本是次敏感因素，投资额显然不是影响方案经济性的主要因素。 单因素敏感性分析举例（续6） 对项目经营者的启示： 要求企业在项目生产经营过程中采取科学管理、降低成本和做好市场文章等措施，提高项目经营效益，抵御风险。 单因素敏感性分析有局限性。现实的经济活动中，各种不确定因素在不断的同时变化。 多因素敏感性分析 多因素敏感性分析要同时考虑多种不确定因素的变化对评价指标的影响，因此分析工作要复杂得多。 当分析的不确定性因素不超过三个，评价指标比较简单，可以用图解法进行分析。否则，只能进行数字分析。 仍以上例为例：同时考虑投