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第九章 金融衍生品市场 本章从金融先生品的概念、分类、作用和交易者类型入手，依次介绍了金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约、金融互换合约等金融衍生品的概念、特点、功能以及主要产品等相关内容。 第一节 金融衍生品概述 一、金融衍生品的概念与分类 （一）金融衍生品的概念 指其价值依赖于基本标的资产价格的金融工具或金融合约。 为了规避汇率、利率及股价指数等金融价格剧烈波动的风险。 （二）金融衍生品的分类 根据产品形态划分 金融远期合约 金融期货合约 金融期权合约 金融互换合约 根据基础工具种类不同划分 股权式衍生工具 货币衍生工具 利率衍生工具 根据有无固定交易场所划分 场内交易金融衍生品 场外交易金融衍生品 二、金融衍生品的作用 有利于金融市场向完全市场发展 价格发现 投机功能 风险管理 三、金融衍生品的交易这类型 套期保值者 投机者 套利者 第二节 金融远期合约市场 一、金融远期合约的概念 指交易双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 多方和空方的区别 二、金融远期合约的特点 协议非标准化 场外交易 灵活性强 无保证金要求 实物交割 三、金融远期合约的主要产品 （一）远期利率协议 概念 指买卖双方同意从未来某一商定的时间开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金协议。 以同业拆借利率作为参考利率 主要作用 规避利率风险 一种资产负债管理工具 交易简便、灵活，不需要支付保证金 远期外汇合约 指买卖双方就货币交易种类、汇率、数量以及交割期限等达成书面协议，然后在规定的交割日由双方履行合约。 第三节 金融期货合约市场 一、金融期货合约的概念 指协议双方统一在约定的将来某个日起按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。 二、金融期货合约的特点 标准化 场内交易，简接清算 保证金制度，每日结算 流动性强 违约风险低 三、金融期货合约与金融远期合约的区别 四、金融期货合约的功能 价格风险转移 价格发现 五、金融期货合约的主要产品 （一）利率期货 指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量与利率相关的金融资产的标准化合约。 分类： 以短期固定收入为主的债务凭证 以长期固定收入为主的债务凭证 （二）股指期货 指以股价指数为标的物的标准化金融期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。 特点： 特殊的交易形式 特殊的合约规模 特殊的结算方式和交易结果 特殊的高杠杆作用 （三）外汇期货 特点： 市场参与者广泛 流动性不同 场内交易 合约具有标准性 违约风险低 履约方式不同 作用： 投机 转移汇率风险 提高交易效率 第四节 金融期权合约市场 一、金融期权合约的概念 指赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产权利的合约。 二、金融期权合约的特点 以金融资产作为标的物 期权买方与卖家放飞对等的权利义务 买卖双方风险与收益的不平衡性 三、金融期权合约市场的构成要素 金融期权合约的买方与卖方 标的资产的种类及数量 合约的有效期限 期权费 执行价格 到期时间 四、金融期权合约市场的交易制度 （一）标准化合约 期权合约的交易单位 执行价格 最后交易日和履约日 （二）保证金制度 （三）交割规定 五、金融期权合约的种类 按期权买者的权利划分 看涨期权 看跌期权 按期权买者执行期权的时限划分 欧式期权 美式期权 按金融期权合约的标的资产划分 利率期权 货币期权 股价指数期权 股票期权 金融期货期权 第五节 金融互换合约市场 一、金融互换合约的概念及基本原理 指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。 主要原理：比较优势原理 二、金融互换合约的特点 风险比较小 灵活性大 参与者信用比较高 三、金融互换合约的作用 合理利用经济资源，提高经济效益 规避风险 有效管理资产负债结构 合理逃避管制 四、金融互换合约的主要产品 （一）货币互换 指交易双方之间达成的一种协议或合约，合约中交易双方承诺在一定期限内互相交换约定的不同货币的本金额以及相同或不同性质的利息。 （二）利率互换 指双方统一在未来的一定期限内根据同种货币同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。 利率互换的特点有： 控制利率波动风险 降低筹资成本 风险较小 逃避管制 手续简便 真题： 单选 ： （1001）7.期货交易中，市场风险的防范机制是( )A.保证金制度 B.无负债结算制度 C.价格限额