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第八章 黄金市场 本章在阐述黄金的属性、黄金市场的概念、发展历史、特点、分类和功能的基础上，分析了黄金的供求，介绍了黄金的交易方式和交割形式，讨论了影响环境价格变动的因素，最后介绍了国际黄金市场以及中国内地黄金市场的发展历程和组织结构。 黄金市场概述 黄金的供求和交易 国际黄金市场 中国黄金市场 第一节 黄金市场概述 一、黄金的属性 （一）黄金的商品属性 （二）黄金的货币属性 （三）黄金的投资属性 具有保值作用 具有很强的流动性 理想的清偿资产 二、黄金市场的概念 是黄金供求双方进行黄金交易的交易机制、交换关系以及交换场所的总和，有广义和狭义之分。 参与者：参与黄金买卖的交易主体、金融机构、公众法人团体和个人投资者 伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥、香港为主要黄金市场 三、黄金市场的发展历史 （一）前金本位时期 （二）金本位时期 （三）布雷顿森林体系时期 （四）黄金非货币化时期 四、黄金市场的特点 （一）黄金市场是多元化交易市场的集合 （二）商业银行在黄金市场中具有主导地位 有充裕的资金拓展黄金业务 广泛的营业网点提供方便快捷的交易平台 拥有全方面的清算交割系统，提供高效、安全的交割服务 通过交易工具的不断创新规避风险 具有良好的信誉和客户资源 （三）黄金市场是衍生交易占主导地位的市场 五、黄金市场的分类 （一）按交易规模和作用分为国际性市场和区域性市场 （二）按交易场所分为有形市场和无形市场 （三）按交易标的分为实物市场和衍生品市场 （四）按管制程度分为限制交易市场和自由交易市场 六、黄金市场的功能 （一）价格发现功能 （二）资源配置功能 （三）投资避险功能 第二节 黄金的供求和交易 一、黄金的供求分析 （一）黄金的供给 依靠采金国的开采 存量黄金的供给： 再生黄金供给 官方机构的售金活动 生产商的对冲 （二）黄金的需求 官方储备需求 投资、投机需求 工业原料需求 消费需求 二、黄金的交易方式 （一）黄金现货交易 定价交易 报价交易 现货交易的弊端 黄金价格受到供求关系和国际宏观环境影响，现货价格易波动 现货交易缺乏转移价格波动风险的机制 （二）黄金期货交易 特点： 作用： 价格发现功能 提供转移现货市场风险的场所 为投资者提供投机套利的机会 （三）黄金期权交易 看涨期权 看跌期权 三、黄金交易的交割形式 （一）账面划拨 （二）实物交易 四、影响黄金价格的因素 （一）黄金价格变动的直接影响因素 成本因素 供求因素 （二）黄金价格变动的间接影响因素 政治局势与突发性重大事件 世界经济的周期波动 通货膨胀 美元汇率的波动 相关投资品因素 第三节 国际黄金市场 一、伦敦黄金市场 二、苏黎世黄金市场 三、美国黄金市场 四、香港黄金市场 五、世界各主要黄金市场之间的联系 第一，个市场的交易主体相同 第二，交易主体利用各市场的价差进行套利 第三，个市场的交易时间相互补充 第四节 中国黄金市场 一、中国黄金市场的发展历程 （一）严格控制时期 （二）黄金市场开放初期 （三）黄金市场逐步成熟期 二、中国黄金市场的组织结构 （一）上海黄金交易所 交易所会员 交易品种 交易机制 上海黄金交易所发展现状 （二）上海期货交易所 黄金期货标准合约 交易规则 上海黄金期货合约交易发展现状 （三）经营黄金业务的商业银行 纸黄金业务 商业银行代理个人投资上海黄金交易所的实物黄金业务 品牌金业务 其他黄金业务 （四）监管体系 金融监管部门的监管 市场的自律性管理 * * *