管理学概论----第十七章项目投资评价.ppt

知识（技能）框架图 §1 项目投资概述 项目投资评价的方法 项目投资评价的方法 §2 投资项目的确定性评价 投资项目评价概述 静态评价方法 静态评价方法 §3 投资项目的不确定性分析 盈亏平衡分析 敏感性分析 风险概率分析 本章小结 * * 管理学概论 第十七章 项目投资评价 项目投资评价 主要内容 项目投资概述 投资项目的确定性评价 投资项目的不确定性分析 （1）投资项目经济评价的概念，财务评价的两方面内容及其目的， 掌握静态分析方法——投资回收期法、投资收益率法。掌握动态分析方法——净现值法和净年值法、内部收益率法和外部收益率法、动态投资回收期法。 （2）掌握盈亏平衡分析方法,理解线性分析盈亏平衡图原理，五种方法及有关指标计算方法。了解非线性分析盈亏平衡图原理，知道用盈亏平衡原理进行优劣分析选择方案的方法。 （3）知道敏感性分析的概念，了解敏感性分析的一般步骤，掌握单因素敏感性分析方法，理解多因素敏感性分析方法。 （4）知道概率分析的概念，对随机现金流和净现值的概率描述的方法，概率分析风险估计的解析法、模拟法与图示法的思路。知道风险决策的准则——最大期望收益准则、最小机会损失准则、掌握风险决策的矩阵法和决策树法。 学习重点和要点 （1）调查方法; （2）预测方法; （3）经济效益评价方法; （4）不确定性分析方法; （5）方案创造方法; （6）方案决策方法; （7）系统分析方法. 未通过 通过 确定分析目标 调查收集资料 设计备选方案 拟定评价指标 方案分析评价 确定最优方案 完善实施方案 淘汰方案 未 通 过 图----项目投资评价的一般程序的逻辑框图 投资项目经济评价包括财务评价、国民经济评价和社会评价。财务评价是指从投资项目或企业角度对项目进行的经济评价。如果投资项目的现金流要素是确定的，就称为投资项目的确定性评价；反之，如果投资项目的现金流要素是不确定的，就称为投资项目的不确定性评价。 ----主要有投资回收期法、投资收益率法。 投资回收期法 K——投资总额 NBt——第 t 年的净收益 Tp——投资回收期 投资收益率法 K——投资总额；NB——年净收益；R——投资收益率 基准投资回收期和基准投资收益率 一般来说，基准投资回收期不能长于固定资产的折旧年限，否则就没有促进经济、技术发展的作用了。基准收益率必须要大于银行的利率，即用银行利率加5%左右的风险系数，或采用所在部门和行业的平均投资收益率作为基准。一般情况下，重工业，基础设施，如道路、桥梁投资的基准投资回收期可定得长些 （7-10年），或基准投资收益率定得低一些(10%-15%)，而轻工业行业的基准投资回收期可定得短些（3-5年），基准投资收益率不小于15%-30%。 ----主要有净现值法和净年值法、内部收益率法和外部收益率法、动态投资回收期法等。 净现值法 NPV——净现值；CLt——第t年的现金流入额；COt——第t年的现金流出额；Kt——第t年的投资支出；NBt一一第t年的除K外的净现金流量；n——项目寿命年限；i0一一基准折现率 净年值法 NAV——净年值；NPV——净现值； CL——第t年的现金流入额；CO——第t年的现金流出额；n——项目寿命年限； i0一一基准折现率 ——等额分付资本回收系数 内部收益率法 IRR——内部收益率；NPV——净现值；CLt——第t年的现金流入额；COt——第t年的现金流出额；Kt——第t年的投资支出；NBt一一第t年的除K外的净现金流量；n——项目寿命年限 确定敏感性分析指标 选择不确定因素 寻找敏感性因素 选择最佳方案 风险及投资风险 在投资过程中，市场的变化、技术的变化、自然状态的变化、利率和汇率的变化以及政策的变化都可能给投资者带来不利的影响，这类影响所产生的风险即为投资风险。 风险投资的条件 （1）存在着决策者希望达到的目标，如收益最大化或费用最小化。 （2）存在着两个或两个以上可供决策者选择的行动方案。 （3）存在着两个或两个以上不以决策者主观意志为转移的自然状态。 （4）决策者不能肯定方案实施时出现哪种自然状态，但可以估算出各种自然状态出现的概率。 （5）可以估算出各决策方案在不同自然状态下的损益值，即收益或损失。 风险投资的准则 （1）最大期望收益准则 （2）最小机会损失准则 （3） 完全信息期望值准则 风险决策方法 （1）期望值法 （2）决策树法 1、投资项目的经济评价是投资项目评价的核心内容。投资项目经济评价包括财务评价、国民经济评价和社会评价。 2、项目单方案评价的基本途径是在已知现金流要素的条件下，计算财务评价指标，然后通过某种判断准则，确定方案的可行性。 3、静态评价方法主要有