红纷绿闹东风透.ppt

年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 荆州地区菜籽收购价格 中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 荆州地区菜粕和菜油销售价格 中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 荆州地区理论压榨利润 中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 进口菜籽理论压榨利润 中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 国内菜籽收购市场动态 8月初， 国内菜籽收购进入最后阶段，仅安徽地区收购量尚可，其他地区油厂基本无量。由于美盘小麦连续上涨，美豆坚挺，国内油脂油料做多人气强烈，上周，菜油和菜粕价格全面上涨，特别是菜油，涨幅200元/吨。近期，由于国内沿海部分油厂停机，棕榈油进口亏损，进口量也较去年同期有所下滑，菜籽减产，国储临时储备也没有抛售的消息，造成市场对于油脂的紧张情绪。下游粕涨幅相对小一点，受到豆粕价格快速上涨的带动，以及水产养殖的高峰期，菜粕也出现了季节性的上涨行情。 中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 湖北地区菜籽已经很少，多数油厂基本没有收购量、加紧销售油粕状态，目前湖北西部荆州地区菜油销售价格可以达到8500元/吨左右，较前期上涨了200元/吨，菜粕销售挂牌价格2200元/吨，但实际成交在2150元/吨左右。黄梅少数收购的油厂，菜籽2.05元/斤，水杂11，菜粕2100元/吨，菜油8300元/吨。 安徽六安地区菜籽收购2.10元/市斤左右（水杂13%,含油37%），菜籽收购价格较为稳定，收购量依然不大；菜籽油成交价8400元/吨-8500元/吨左右；菜粕（蛋白36%）成交价2000元/吨-2100元/吨左右，成交清淡。周边安徽宏虎粮油有限公司收购油菜籽价格：2.10元/市斤，100斤油菜籽换40斤菜油。 江苏南通地区菜籽收购价格依然维持在2.0-2.05元/斤，农户手中菜籽基本销售完毕，收购量小。菜粕销售价格2220元/吨，菜油销售价格小单8450元/吨，大单8450-8500元/吨。油、粕销售价格较上周出现较大幅度上涨。 中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 油脂比价关系 中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 与国内菜油价格相关性最高的是豆油价格，从目前价差来看，菜油相对豆油价格偏高。2008年，由于国内外油脂油料市场处于空前的牛市当中，导致价值含量高的菜油相对于豆油升水更多，一度达到2000元/吨以上，随后行情震荡，价差一直在800-1200元/吨之间波动，目前价差处于相对比较高的位置。 中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 菜油相对豆油价格偏高的主要原因 1、今年菜籽减产，农民惜售，油厂抢购，导致菜籽加工成本增加； 2、中储粮继续收购菜油，而前年和去年收购的菜油还没有释放，人为造成市场紧张； 3、加拿大菜籽进口受限，菜籽进口量同比减少，而大豆进口量同比增加。 目前，国内菜油主力合约期货价格和菜油成本比较贴近，反映市场对今年菜油价格区间认识比较清楚，后期大幅上涨和下跌可能性不大。 中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 国内菜籽油成本和1月期货价差 中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 期现价差关系  中粮期货 忠良品格 * 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 中粮期货 忠良品格 * 期货市场菜油行情走势往往和菜油生产成本有关，也和市场对未来行情预期有关。从国内菜籽折菜油成本、进口菜籽折菜油成本和菜油1月和5月价差看，进口菜籽折菜油成本和盘面价格反而相关性强，1月和5月盘面和成本价差在-500到2000之间波动，国产菜籽折菜油成本和盘面价差相关性弱点，波动也非常大，价差在-4000到3000之间波动。 目前的国产菜籽折菜油成本8344元/吨，远低于盘面的8800-8900元/吨