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行业发展概况 水务行业投融资结构的发展阶段 1 水务行业现状 提纲 突出的阶段性特征 产业链构成（？） 行业所处生命周期阶段 大量新玩家涌入及其目的 行业原有资源重组趋势 行业规模 全国市场规模 珠三角地区市场规模 佛山及南海地区市场规模 行业盈利性及关键投资风险 国外公司 上市公司平均水平及比较（资产规模、资产负债率、净资产收益率、毛利率、净利润率） 系统内其它类型企业盈利性描述及原因分析 老水厂 跨国水务企业 水务产业链分析 水务产业的运营模式 国外及国内水务产业的结构特点 向水务行业进军的上市公司及其进入方式 水务行业的经济技术特征 水务行业市场规模及发展趋势 水务市场阶段性特征 水务行业并购大案 污水处理行业现状----供求不平衡及其原因 全国水务行业发展概况 全国水务行业发展概况（2） 标杆企业----威望迪集团 1 2004年上半年水务上市公司２００４年上半年水务行业上市公司经营及增长情况 中国水务上市公司与国际水务企业业绩比较 大幅使用财务杠杆是国外公司的特征-----国外公司与国内公司财务比较 境内外公司财务比较 标杆企业----威望迪集团 广东省环境保护“十五”规划 广东省环境保护条例于2005年1月1日起施行 广东污水处理及燃气投资成为投资洽谈的热点 深圳垃圾焚烧发电优惠政策----广东环保产业网 城市水务的投资吸引力及风险 反面观点：水务难有暴发性增长 污水处理的障碍和风险-----管网制约 污水处理的其它制约或风险 民营化的五大障碍 水务企业发展模式 水务企业资本运作模式 中国水务企业分类 我国污水处理成本大约在0.8—1.4元之间 行业变化主要受政策变化的驱动，表现在存量资产的重组 广东省人民政府文件--（2001）20号 污水处理还有五难 除了文中提到的问题外,污水处理的难处还表现在以下五个方面——— 一是部分污水处理厂超标准建设，规模不切实际，占地过大，附属设施豪华，有的污水处理厂污水处理率不足20%，但是办公楼非常豪华，也有些污水处理厂热衷引进昂贵的设备，造成浪费。 二是一些企业排入下水道的污水严重超标，致使城市污水处理厂不能正常运行。 三是我国城市污水处理技术线路比较单一，设计思想存在僵化的现象，比如三峡库区有些污水处理厂，处理工艺没有因地制宜，而是按照平原地区的设计方案生搬硬套。 四是农业、工业污染，尤其畜牧业污染，集中养猪、集中养牛的污染越来越严重，使得污水排放严重超标。 五是全社会还没有形成对超标排放的企业单位进行舆论监督的风气。 民营化的五大障碍 从目前来看，中国水务行业的民营化存在着五大障碍，即门槛高、水价低、冗员多、管网改造难、不许控股。 提高水价、减员增效和减小漏耗损失被认为是提高自来水厂或污水处理厂效益的三大有效途径，但在中国，这三项措施实施的难度都非常之大。 减少漏耗损失被认为是目前降低成本最为现实的办法，不过减损的前提是改造和维护老管网。对新进入的企业，这一动力并不足，因为改造和维护老管网的成本远远高于建新管网。 对外资而言，最为郁闷的是不能掌握供排水管网的控股权，因为中国规定中外合资的水务企业中管网部分必须由中方控股。管网是水务行业最关键的环节，掌握供排水管网意味着掌握对用户的零售权。无法控股，外资的回报空间主要就只能来自将水批发给自来水公司的批发环节，这也是外资对改造老管网缺乏动力的一个主要原因。 1.集团化模式 深圳水务：深圳市水务局于2001年12月将污水处理厂及排水管网30多亿元资产整体并入自来水集团公司，组建了我国首家资产达60亿元的大型城市水务集团。 2、建管分离模式 上海市水务局 ：这种模式的特点是在供水和排水服务方面，打破了垄断，形成区域性竞争。但只适用于特大型城市。 3.BOT和TOT模式 北京桑德集团将BOT模式运用到城市给水及污水处理等工程项目中，每年承建20个城市污水处理厂或给水厂。 4.多渠道筹资模式 ：如苏州水务，外资、民营资本及银行贷款 5、上市融资：原水股份、凌桥股份、南海发展、创业环保、三峡水利、武汉控股等， 6.区域收购模式 这种改革模式的代表是北京市水务局。 7.引进外资组建新公司模式 上海水务资产公司与法国威望迪成立水务合资公司。如三亚天涯水业与中法水务合资。 8.出让部分股权，引入战略投资者模式 2003年11月，深圳市政府与法国威立雅环境集团、首创威水投资公司正式签约，转让深圳水务集团45％的股权，引进资金4亿美元 9.资产整体转让模式： 浙江上市公司钱江水利整体收购舟山自来水公司。 10.以存量换增量模式 ： 对外转让自来水公司全部国有净资产产权、50年土地使用权和50年特许经营权，成交价3800万元。 从业于城市水业的中国企业，源于三种主体，