经济指标解读与市场研判.ppt

调息对各国的影响 利率与股市的关系 全球股市特性：利率高点=股市高点 利率低点=股市低点 政府加息中国股市会不断上涨，上证综合指数6000时，利息=4%；股市跌至1664时，利息=2.25%，中国加息反而是股市上涨的保证 美国失业率下降可能引发升息 货币供应量—流动性 概念解释： M0(现钞)：是指流通于银行体系以外的现钞，即居民手中的现钞和企业单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。? M1(狭义货币)：M0加上商业银行活期存款构成。 M2(广义货币)：由M1加上准货币构成。准货币由银行的定期存款、储蓄存款、外币存款以及各种短期信用工具如银行承兑汇票、短期国库券等构成。 M1与上证综合指数的对比 汇率及其影响 十年河东，十年河西 世界经济舞台的移动→1944年不列颠森林会议，正式确立美元流通地位 1971年尼克森废除金本位→美国变成消费大国 （一）1980年代日元升值 从1985年到1995年，日元生值到79.75 日本股市在1990年写下新高价 日股大涨，日本房地产大涨 （二）1995年起强势美元时代 美国科技股独霸全球 微软、INTEL、DELL称霸全球 PC时代 （三）强势人民币的时代…… 美元从09年12月至今升值8.45% 欧元从09年12月至今贬值9.85% GDP与整体经济形势 * * 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 * * 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 * * * * * * 目前A股相对于09年的动态PE是24倍，相对于2010年为18倍，PE和PB均处于历史平均水平之下，不存在泡沫 周期类相对非周期类估值（PE,TTM） 市场风格-周期非周期 全球主要指数今年以来涨幅比较 估值比较 全球主要指数涨幅贡献拆分 估值比较 A股动态PE和静态PB走势图 估值比较 估值比较 估值比较 今年以来各行业涨跌幅 估值比较 估值比较 行业估值和盈利成长比较(X:11比10年利润增速；Y:10PE) 5月份行业配置建议 新型产业——手机支付 相关股票：东信和平、恒宝股份、拓维信息 新型产业——物联网 物联网是让一切物品连上网络，物品之间可以直接对话和自动反应，这样人们可以在任何时间、任何地点、任意地了解到任何物品的状况，并且可以进行有效的控制。 短期（1-2年）：二维码、RFID厂商和SIM卡企业。因为国内二维码技术已经达到国际水平，RFID的技术突破可能最快，从需求量上看标签也是最大的，在物联网导入期，二维码、RFID厂商可以享受较好成长性。 中期（2-5年）：系统集成企业。在物联网成长期，由于涉及技术和界面