[工程科技]第三章 筹资管理1.ppt

第三章：筹资管理 学习目的：通过本章学习了解企业的筹资渠道和筹资方式；掌握资金成本 的概念和计算、财务杠杆的原理；确定最佳筹资结构的方法。 重点：资金成本的概念和计算；财务杠杆的原理；确定最佳筹资结构的方法。 难点：资金成本的计算，确定最佳筹资结构的方法。 教学方法:结合案例采用对比的方法讲解 教学手段：多媒体 教学时数：10节 第一节 企业资金筹集渠道、方式 所有者权益 负债 1、国家财政资金：国家对企业的直接投资是国有企业最主要的资金来源渠道。 2、银行信贷资金：银行对企业的贷款是企业最为重要的资金来源。 3、非银行金融机构资金： 4、其他企业资金：一方面用暂时闲置的资金相互融通投资，另一方面企业间购销业务可以通过商业信用方式完成。 5、企业自留资金：内部积累形成。 第三节：自有资金的筹资 一、吸收直接投资（适用于非股份制企业） （一）种类： 1、吸收国家投资 2、吸收法人投资 3、吸收个人投资 4、吸收外商投资 （二）出资方式 1、现金投资 2、实物投资 3、无形资产投资 （三）吸收投资的优缺点 1、优点： （1）有利于增强企业信誉。 （2）有利于尽快形成生产力。 （3）有利于降低财务风险。 2、缺点： （1）资金成本较高 （2）企业控制权分散。 二、发行股票 1、种类： 普通股 （1）按股东的权利和义务分 优先股 普通股：是公司依法发行的具有管理权，股利不固定的股票。 特点 A、股东对公司具有管理权、在股东大会上有表决权。 B、在公司增发新股时有优先认股权。 优先股：较普通股票有某些优先权利的股票。 特点 A、优先获利。 B、优先分配剩余财产。 （二）发行股票的优缺点 1、优点 （1）能提高公司信誉 （2）没有固定的到期日，不用偿还。 （3）没有固定的利息负担。 （4）财务风险小。 2、缺点 （1）资金成本高。 （2）控制权容易分散。 第三节：借入资金筹集 方式： 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用 一、银行借款 （一）种类 1、按期限分：短期借款 中期借款 长期借款 2、按信用条件分： 信用借款 担保借款 票据贴现 3、按用途分： 基本建设借款 专向借款 流动资金借款 补偿性余额会使企业实际利率高于名义利率。实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例） 4、抵押借款：银行向风险较大、信誉不好的企业发放贷款，往往需要有抵押品。 5、按贴现法：在发放贷款时先从本金中扣除利息。 实际利率》名义利率 （四）银行借款的优缺点 1、优点（1）借款的弹性大。（2）资金成本低。 2、缺点（1）财务风险大。（2）借款额有限。 （三）信用条件：指销货人对付款时间和现金折扣所作的规定。（如：2/10 1/20 N/30） （四）优缺点： 1、优点：（1）筹资便利 （2）限制条款少 （3）有时无筹资成本。 2、缺点：（1）期限较短 （2）在有现金折扣的条件下，如果放弃现金折扣则要付出较高的资金成本。 （五）现金折扣成本 思考与讨论： 第四节：资金成本 一、资金成本的含义和作用 （一）含义：指企业筹集和使用资金必须支付的费用。 用资费用：因使用资金支付的费用（如利息、股利） 筹资费用：因取得资金而支付的费用（借款手续费、 发行股票、债券而支付的手续费。） （二）作用： 1、是企业选择资金来源，拟订筹资方案的依据。 2、资金成本在企业分析投资项目决策方案时起重要作用。（利用净现值指标进行决策时常常以资金成本作为折现率） KL=I×（1-T）/L×（1-F） 由于银行借款手续费很低，上式中F可以忽略公式可以简化为： KL =i×（1-T） 例：A公司向银行贷款100万，年利率10%，每年付息一次，筹资费率为0.2%，税率为33% K =[100×10%×（1-33%）] 100×（1-0.2%)