宁夏远高实业集团有限公司主体与相关债项2017年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 宁夏远高实业集团有限公司 主体与相关债项 2017年度跟踪评级报告 大公报 SD【2017】019 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 宁夏远高实业集团有限公司（以下简称“远高集 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 团”或“公司”）主要从事风电塔筒的生产、销售以 及铜矿和金刚砂矿的开采、销售业务。评级结果反映 债项信用 了我国风电设备行业需求增长，公司风电塔筒设备工 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 艺水平较为先进，主要产品铜粉和金刚砂下游销售情 16宁远高 5.3 5 AA+ AA 况良好，收购矿山带动营业收入快速增长以及经营性 净现金流对债务和利息的保障程度较好等有利因素； 同时也反映了钢结构行业竞争激烈，铜价格波动对公 司成本控制难度加大，应收账款持续上升以及所有者 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 权益仍存在不稳定风险等不利因素。公司以其合法拥 项 目 2016.11 2015 2014 2013 有的采矿权和车辆为“16 宁远高”提供抵押担保，仍 总资产 79.48 49.07 40.50 29.09 具有较强的增信作用。 所有者权益 39.71 34.74 29.05 17.46 综合分析，大公将公司“16宁远高”信用等级调整 为AA+，主体信用等级调整为AA，评级展望维持稳定。 营业收入 43.50 35.68 27.79 18.68 利润总额 6.11 5.20 3.65 1.81 有利因素 经营性净现金流 3.11 1.94 1.75 1.69 ·近年来，我国并网风电新增装机容量有所回升，风 资产负债率（%） 50.04 29.21 28.26 39.98 电消化状况改善，带动风电设备行业需求增长； ·公司风电塔筒设备工艺水平较为先进，拥有宁夏唯 债务资本比率（%） 33.40 25.08 19.77 27.16 一一家全封闭塔筒生产厂房，可实现全年生产； 毛利率（%） 22.45 21.69 20.56 16.37 ·公司自有铜矿和金刚砂矿矿石品位较高，下游销售 总资产报酬率（%） 8.66 11.38 9.86 7.20 情况良好且毛利率仍处于较高水平； 净资产收益率（%） 11.87 11.10 9.25 7.68 ·2016 年公司收购三座矿山，营业收入快速上升，盈 经营性净现金流利 4.01 5.08 5.17 5.88 利能力不断增强； 息保障倍数（倍） ·201