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对2015年美国经济走势的再评价-中国银行
2015 年第17 期(总第125 期)
国际金融研究所 2015 年6 月5 日 2015 年第17 期 (总第125 期)
Ω
中银研究产品系列
● 《经济金融展望季报》
● 《中银调研》
*
● 《宏观观察》 对2015年美国经济走势的再评估
● 《银行业观察》
● 《人民币国际化观察》
5 月 29 日,美国经济分析局(BEA)公布的
第二次统计数据显示,2015 年第一季度美国实际
GDP 增长幅度为-0.7%,大大低于市场普遍预期,
这一现象引起各方面关注。关注焦点是:第一季
作 者:陆晓明 中国银行纽约分行 度增长疲弱的主要原因是什么,这些原因对 2015
电 话:001-6462313286 年甚至未来较长时期美国经济走势意味着什么,
如何评估未来美国经济以及美联储利率决策走
签发人:陈卫东 势。本文拟探讨并回答这些问题。
审 稿:钟 红 王家强
联系人:梁 婧 李 艳
电 话:010 - 6659 4097
* 对外公开
** 全辖传阅
*** 内参材料
0
宏观观察 2015 年第17 期(总第125 期)
对2015 年美国经济走势的再评估
5 月 29 日,美国经济分析局(BEA)公布的第二次统计数据显示,2015 年第一季
度美国实际 GDP 增长幅度为-0.7%,大大低于市场普遍预期,这一现象引起各方面关
注。关注焦点是:第一季度增长疲弱的主要原因是什么,这些原因对 2015 年甚至未
来较长时期美国经济走势意味着什么,如何评估未来美国经济以及美联储利率决策走
势。本文拟探讨并回答这些问题。
一、2015年一季度美国实际经济增长低于普遍预期
对美国经济增长率预测的准确率一向很低。正如美联储主席(同时也是美联储内
部对经济预测准确率最高的经济学家)耶伦所言:根据她多年从事经济预测的经验可
以保证,她做出的任何具体预测都会证明是错误的,而且还错得很离谱。
监管部门和市场最近关于美国经济增长率的预测再次出现误差,误差的主要倾向
是公布数据持续低于预测值。以代表市场趋势性预测的“蓝筹经济指数(Blue Chip
Economic Indicators)为例,2015 年 3、4 月其对美国第一季度实际 GDP 增长幅度
(季度环比年率,下同)的预测值分别为 2.4%、1.4%,均远高于政府公布的第二次统
计数值-0.7%。除了GDP 之外,其他主要指标也低于预测(表 1)。
表1:蓝筹经济指数对2015 年第一季度美国经济预测数据与公布值比较
实际 GDP CPI 工业产出 个人支出 净出口
(% ) (% ) (% ) (% ) (10 亿美元)
3 月预测 2.4 -2.5 3.2 3.0 -478.7
4 月预测 1.4 -2.6 0.8 2.3 -480.2
公布数据 -0.7 -3.1 -1.0 1.9 -522.1
资料来源:蓝筹经济指数,美国经济分析局
2015 年以来,由于公布数据
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