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第八章 货币理论（中:需求） 货币需求 demand for money——社会公众对作为交易媒介与贮藏手段的一般等价物的需求。 案例 约瑟和曼代是一个小村庄酒铺的合伙人，这一天，他们卖完存货，便一起驱车去城里各买了一桶威士忌。在回家的路上天气渐渐冷起来，刮起大风，两个人互相开玩笑说对方想喝威士忌。但是要真那样可是个严重的问题。事前他们就曾严肃约定，谁也不能先喝一口，因为那是他们一周的生活来源。约瑟是个聪明的家伙，他翻了翻口袋，找到了五毛钱，于是他对曼代说“给你五毛钱，从你那一份酒里卖给我一点儿喝。”曼代是个生意人，他回答说：“既然你付现金，那我自然要卖给你的。”于是他舀了一杯酒给约瑟，约瑟喝了以后，暖和了起来。而曼代的鼻子因为冷而变得更青了。他真妒忌约瑟能那么幸运地找到五毛钱。但是，突然他碰到了口袋里的那枚五毛硬币。现在这钱可是我的啦，为什么不能拿它来喝呢？于是他对约瑟说：“给你五毛钱，从你的那一份里给我倒点儿酒喝。”约瑟是个生意人，应声说：“有现金就行。”他给曼代舀了一杯酒，收回了他那五毛钱硬币。两个人就这样用那唯一的五毛钱互相买酒，到酒铺时两桶酒喝光了。“真是个奇迹啊。”约瑟嚷道，“想想看，整整两桶威士忌才花了五毛钱。”这个故事背后说明的是货币需求问题。 第一节 传统的货币数量说quantity theory of money 一、古典货币数量说 （１）萨伊定律：供给（生产）会自行创造需求，市场机制能使经济均衡发展，失业只是“摩擦性”和“自愿的”，不存在非自愿的失业。 （２）货币面纱论：货币是覆盖于实物经济上的一层“面纱”，货币不对实际产量产生影响,只影响名义变量。 传统的货币数量说在1930s发展至巅峰。货币数量学者对于货币数量与物价、货币价值之间关系的解释方法和侧重点不同，形成了不同的学派，其中最为人熟悉的有两种：现金交易数量说和现金余额数量说。 二、费雪交易方程式 美国经济学家费雪在1911年出版了《货币的购买力》一书，成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著名的现金交易方程式——费雪交易方程式。 ＭＶ＝ PT分析 PT＝名义收入＝货币收入， 决定于货币数量Ｍ的变动 费雪方程式 费雪虽然关注的是M对P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量： 三、剑桥方程式Cambridge equation 又叫“余额方程式”、“现金余额说”． 1917年，由英国剑桥学派代表A.C.庇古提出。 马歇尔的观点 持币动机： 第一，得到便利与安全 第二，投资收益少，人们愿意持有货币 第三，直接消费得到的效用较低 剑桥方程式 所谓货币数量是指在一定时点停息的货币量． 费雪方程式与剑桥方程式的比较 两者有明显的相似之处。 设剑桥方程式中的R代表费雪方程式中的交易量T，那么，不管人们保留货币是为了方便交易或是作为一种财富持有方式，货币持有量总可以表示为交易量PT的某个份额。这时M=KPT,同时MV=PT,所以有K=1/V. 剑桥方程式中的K不过是费雪式子中V的倒数，即人们所保持的现金占整个交易量的比例。 现金余额增加，货币流通速度就减慢；现金余额减少，货币流通速度就加快。 然而，将R与T等同起来有很大的随意性。T是一段时间内的总交易额，包括金融交易、旧商品的交易、中间商品的交易。因此PT是最终产品交易额的某个倍数，V是货币流通的交易流通速度，表示货币量M与总交易额之间的关系。 R赋予不同的意义，K值随之变化，但没有一个合理的R值与T的含义完全相当，因而K与V也不是简单的倒数关系。 费雪方程式与剑桥方程式的差异 ⑴费雪方程式强调的是货币的交易手段功能;剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。 ⑵费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存量占收入的比例。 费雪方程式与剑桥方程式的差异 ⑶费雪方程式是从宏观角度用货币数量的变动来解释价格；剑桥方程式则是从微观角度进行分析，认为人们对于保有货币有一个满足程度的问题。但保有货币要付出代价，这就要在比较中决定货币需求。 特别是利率的作用已成为不容忽视的因素之一。 “现金需求”与“流通速度”的概念优势： 1.货币流通速度，相对机械。 2.K值的分析运用了新古典学派的“边际相等原理”，即人们对货币余额的需求量取决于持有货币的边际收益与边际成本相等的那一点。 K与V在在经济意义上有着因果关系，是货币的停留时间决定货币的流通速度。 3.“现金需求”的概念可以引导人们进一步探求货币需求的动机。 4.“货币需求”的概念有助于考察决定“货币流通速度”的因素。同时它也提供了一种阐述有关变量相互作用的机制，来解释为什么宏观经济运行从不均