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衍生性商品概論 Chapter 1 衍生性商品概論 衍生性商品定義 衍生性商品契約重點 衍生性商品的種類 衍生性商品參與者 台灣衍生性金融商品市場概論 衍生性商品定義 若某商品的價格會受到其他商品價格的影響，則此商品即是衍生性商品。 衍生性商品就是由現貨市場的既有商品所衍生出來的商品。現貨市場(spot market ;cash market)是指交易之產品或證券需要立即或短時間內交割，而買賣款項也需要立刻或短時間內交付。 衍生性商品定義 衍生性商品契約重點 距到期日時間 履約價格或交割價格 交割數量 標的資產 交割地點 距到期日時間 履約價格或交割價格 履約價格 （Exercise Price）或交割價格 （Delivery Price）代表交易任何一方履約衍生性商品時，在契約中事先預定所需買入或賣出的價格。 交割數量 交割數量代表交易雙方在衍生性商品履約時，在契約中事先約定所需買入或賣出標的資產的數量。 標的資產 交割地點 台灣期貨交易所 芝加哥商業交易所（Chicago Mercantile Exchange，簡稱CME） 芝加哥選擇權交易所（Chicago Board Options Exchange，簡稱CBOE） 美國證券交易所（American Stock Exchange，簡稱ASE） 紐約商品交易所（New York Mercantile Exchange，簡稱NYME） 衍生性商品的種類 衍生性商品的種類大致可分為四大類 遠期契約 （Forward Contracts） 期貨 （Futures） 選擇權 （Options） 交換 （Swaps） 而在定義衍生性金融商品的同時，一定要針對契約中的到期日、履約價格、交割數量及標的資產四個重點詳加定義。 遠期契約 買（賣）方約定在未來某一特定日期，依事先約定的交易價格，買入（賣出）一定數量的標的資產之契約。 遠期契約 期貨 期貨是在期貨交易所買賣的標準化遠期契約，期貨的買方（賣方）約定在未來的某一事先預定的日期，依預先約定的交易價格，買入（賣出）一定標準化數量的標的資產。 選擇權 選擇權即代表選擇的權利，選擇權賦予買方有權利在未來的某一個日期（或一段時間內），以事先預定的履約價格，向賣方買入或賣出一定數量的標的資產。 選擇權 交換 交換是指交易雙方在未來某一段時間內，彼此交換一系列不同型態的現金流量之契約。 交換 利率交換 現金流量的型態如果是固定利率的現金流量與浮動利率的現金流量交換。課本範例。 貨幣交換 為不同貨幣（如美金及日圓）的交換。 權益交換 為固定報酬率與股票報酬率的交換為。 衍生性商品的種類 單項風險衍生性商品 二項風險衍生性商品 三項風險衍生性商品 衍生性商品參與者 避險者 投機者 造市者 套利者 衍生性商品交易動機 衍生性商品交易動機 衍生性商品的功能 作為風險管理之工具 具有交易上的優勢 交易成本低 流動性高 賣空較容易 具有價格發現的功能 能促進市場效率及完整性 衍生性商品的特性 以小搏大、槓桿大、風險大 產品複雜，評價難 交易策略繁多，風險難以衡量 資產負債表外交易 衍生性金融商品的風險 信用風險 市場風險 匯率風險(exchange rate risk) 利率風險(interest-rate risk) 股價風險(stock price risk) 大宗物資價格風險 流動性風險 操作風險 法律風險 全球衍生性商品操作失利案件摘錄 台灣衍生性金融商品市場概論 店頭市場發展情況 集中市場發展情況 店頭市場發展情況 銀行方面 店頭市場發展情況 集中市場發展情況 衍生性金融商品集中和店頭市場的差異 衍生性金融商品集中和店頭市場的差異 全球衍生性金融商品交易概況集中市場 就契約類型分類，以選擇權契約所占比重較高，期貨契約次之。 就市場風險別分類，則以「股價」有關契約為主，其次依序為與「利率」、「商品價格」及「通貨」(外匯)有關的契約。 就交易地區而言，約半數的交易集中在北美地區，歐洲地區約占40%，其他地區合計約一成。 全球衍生性金融商品交易概況集中市場 全球衍生性金融商品交易概況店頭市場 就契約類型分類，以「交換」契約所占比重最高，其次為「選擇權」契約及遠期契約。 就市場風險分類而言，則以「利率」相關契約所占比重最高，其次為「通貨」、「商品價格」及「股價」相關契約。 全球衍生性金融商品交易概況店頭市場 衍生性金融商品快速成長 具有降低資金成本、套利、避險等功能，能滿足多種需求。 解除金融管制，利率與匯率都變化無常，使得「風險管理」的需求大為增加。 電子及通訊科技大幅進步與電子化交易。 各種衍生性金融商品價格模型及操作技巧不斷更新與改善。 國際化及美國以外地區的快速成長 不斷開發新商品 合併與