通裕重工股份有限公司主体与相关债项2016年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 通裕重工股份有限公司 主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】563 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 通裕重工股份有限公司（以下简称“通裕重工” 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事大型铸锻件产品的研发、制造 债项信用 和销售等业务。评级结果反映了公司仍是风电主轴和 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 管模细分领域的龙头企业，技术优势依然明显，实现 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 15 通裕 了产业链一体化及盈利能力增强等有利因素；同时也 4.8 3 AA- AA- MTN001 反映了公司有息债务规模增长较快，偿债压力有所增 大等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司“15 通裕 MTN001”信用 项 目 2016.3 2015 2014 2013 等级维持 AA-，主体信用等级维持 AA-，评级展望维 总资产 79.85 78.91 68.91 68.96 持稳定。 所有者权益 38.78 38.65 36.49 37.39 有利因素 营业收入 5.84 23.43 20.56 16.52 ·能源结构调整以及节能减排等政策为风电装机容量 利润总额 0.18 1.40 1.01 0.74 的持续增长提供了有力的支撑； 经营性净现金流 0.80 1.67 0.46 -0.88 ·公司仍是风电主轴和管模细分领域的龙头企业，具 资产负债率（%） 51.43 51.02 47.04 45.79 有较强的技术优势； 债务资本比率（%） 47.47 46.94 42.58 41.51 ·公司已形成了包括集冶炼、锻造、热处理、机加工、 毛利率（%） 20.19 23.07 20.62 19.37 检测等于一体的完整产业链，提升了产品的抗风险 总资产报酬率（%） 0.88 4.05 3.28 2.73 能力； 净资产收益率（%） 0.33 3.17 2.03 1.64 ·受风电行业持续发展的影响，2015 年公司核心产品 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 1.52 0.81 0.27 -0.58 风电主轴销量继续增加，营业收入和毛利率均有所 经营性净现金流/总 1.96 4.60 1.45 -3.05 增长，盈利能力增强； 负债（%） ·2016 年5 月，公司非公开发行股票有利于优化资本 注： 2013 年财务数据采用 2014 年审计报告中的追 溯调整数；20