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教育企业海外上市系列报道之八：学大教育科技有限公司 学大教育（纽交所上市公司，股票代码：XUE，当前股价：11.01，+3.76%） 公司简介 学大教育创建于2001年9月，由李如彬和金鑫先生创立，初期业务为网上家教平台，2004年后转型做线下教辅中心，首创“1对1”个性化辅导。 经过近10年的发展，学大教育已经发展为一家结合了优质的教育资源和先进的信息技术，专注于中国教育服务领域的高科技公司。业务主要专注于学生学习能力开发和培养、自主学习社区建设、家庭教育研究和咨询、课外辅导服务。其总部设在北京，目前，在上海、广州、天津、成都、武汉、杭州、太原、济南、哈尔滨、南京、重庆、沈阳、石家庄、深圳、长沙、大连、西安、郑州、南昌、长春、东莞、福州、青岛、兰州等30多个城市设立分公司，约200余所1对1个性化学习中心。 公司于2010年11月2日在纽约证券交易所正式挂牌上市，发行价为9.5美元，发售1343万份ADS，其中1ADS等于2普通股，融资1.279亿美元。 学大教育上市后股价变动 关于学大教育的更详细的报道，我们采集了i美股网站的美股上市公司专题报告。 i美股学大教育投资研报 本报告将从学大教育的发展历程和概况、业务构成、运营模式、近三年的经营业绩增长情况、行业状况地位等方面对企业进行介绍。 一、学大教育的发展历程与公司概况 1.2001：从网络架构师到网络创业者 1998年李如彬从北京科技大学毕业，随后进入清华同方当了一名网络架构师。在清华同方李如彬曾负责中华医疗网项目，项目完成后顺利得到香港怡富银行4000万人民币风险投资，该事件对其造成强烈触动。随后李如彬与朋友金鑫、姚劲波决定辞职创业，当时一共做了三个创业项目：一个家教类（大学生家教网），一个兼职类（兼职工作网），还有一个就业网站（类似智联招聘）。创业1年后，兼职网与就业网先后关闭，只留下家教网，因为家教业务是当时唯一有收入的业务。2001年9月10日，学大教育科技(北京)有限公司正式成立，学大名称来自“人之蓄蕴，由学而大”。 2.2001-2004：小富即安的初创期 保留下来的大学生家教网为，通过这个网络中介系统，全国任何一个地方的大学生或老师都可把自己的教学优势和特点在网上详细展示，而家长登录后，则可通过关键词快速找到需要的家庭教师。家教网收费模式方面，采用的是家长会员制与客户按次收费。每个家长会收取会员费50块，家教老师则是按次收费，每介绍成功一次，收费50-100元。 凭着这个师资匹配系统，学大很快占领了北京近80%的家教中介市场份额，到2004年网站注册家庭教师达30万人次，学大教育从中收取信息费，公司销售额也达到了几百万。 3.2004-2007：把生意从几百万做到1亿 依靠网络中介收取信息服务费，学大营收达到几百万，但要继续做大却很难。2004年9月，学大开始谋求转型，从单纯的家教中介变身为互联网线上线下相结合的课外辅导全国连锁学习中心。金鑫CEO称转型的另一个原因是：“在做家教中介项目时间比较长后，我们发现家教市场出现一种趋势：越来越多家庭和学生要求一种个性化的教辅服务，当时市场又缺乏此种服务。同时线上平台服务没有持续性，不仅教师队伍不稳定，家长不满意情况经常出现，而且无法控制整个教育流程，保证教育质量。” 事实证明，这样的转型是成功的。从2004年9月到2007年，学大在全国33个一线城市设立了分公司和129个学习中心，销售额首次突破了一个亿。除了北京以外，学大在国内多个一线城市设立分公司，并建立“一对一”个性化学习中心。 4.2007-2009：圈地阶段 2007年10月，学大接受鼎晖2000万美元注资，开始新一轮快速发展。从2007年底开始到2008年9月，不到1年多时间里，学大设立分公司的城市从7个增加到30多个，新建立100多个学习中心，扩张速度超过500%。2008年9月，学大叫停扩张，开始强化管理与教学。在总营收方面，学大从2007年起开始亏损，2007年亏损602.9万美元，2008年亏损1245.2万美元，2009年亏损160.8万美元。亏损的主要原因在于营收与运营成本过高，其中师资成本占据很大部分。 5.2010-目前：稳步发展 成功登陆纽交所 截止2010年上半年，学大覆盖城市数达到44个，教学中心达157家。2010年上半年营收7780万美元，已超2009年全年营收。2010年10月16日，学大教育集团向美国证监会提交F-1上市申请。2010年11月2日，学大正式在纽交所挂牌交易。开盘价为14.3美元，相比9.5美元的发行价上涨50.5%。截止首日收盘，学大股价报12.50美元，相对发行价上涨31.58%。学大IPO共计发行1343万股ADS（美国存托股份），募集资金约为1.276亿美元。 二、学大教育的业务模式 与其他教辅机