毅昌股份：2012年公司债券（第一期）2014年跟踪信用评级报告.I.pdf

2012年公司债券(第一期) 2014年跟踪信用评级报告 正面： 跟踪期，受益于一体机市场需求的增长，公司收入保持增长态势； 跟踪期，公司加大了研发投入力度，较强的研发能力为公司持续发展提供了良好 的技术支撑； 汽车结构件是公司近年重点发展产品，2013年市场开拓效果开始显现，未来有望 成为公司新的利润增长点。 关注： 受国内经济增速放缓、家电补贴政策退出以及前期需求有所透支等因素影响，公 司所处行业经营压力加大； 受不利市场环境影响，公司主要产品毛利率下降，出现较大幅度亏损，后续能否 改善有待观察； 2013 年公司汽车结构件业务规模不大，未来能否有效改善公司业绩仍存在不确定 性，仍存在新业务拓展风险； 跟踪期，原材料价格上涨、折旧及期间费用的增加给公司成本、费用控制带来一 定压力； 公司应收账款余额增长幅度较大，应收账款回收风险可能有所加大； 公司有息债务规模相对较大，存在一定的债务压力。 分析师 姓名： 贺亮明 王一峰 电话： 0755 邮箱： helm@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 2012 年 12 月 19 日，本期债券经中国证监会“证监许可[2012]1712 号”文核准公开发 行，核准规模为不超过 6 亿元。本期债券分期发行，2013 年 3 月 12 日，公司公开发行第 一期 3 亿元公司债券，发行利率为 5.95%，扣除发行费用后，募集资金净额29,550 万元。 上一跟踪期，本期债券募集资金已经使用完毕，其中 29,500 万元用于偿还银行借款， 50 万元用于补充公司日常营运资金。 2014 年 3 月 12 日公司已经按期支付本期债券第一期利息，利息支付额为1,785 万元。 二、发行主体概况 跟踪期，公司股本、控股股东及实际控制人未发生变化，广州市高金技术产业集团有 限公司仍为公司控股股东，自然人冼燃、凤翔、戴耀花、李学银4 人为公司实际控制人。 跟踪期，因任期届满，公司董事会成员有所变化，原董事长冼燃、董事王雅涛及 3 名独立 董事任期满离任。2013 年末公司合并报表范围变化情况如表 1 所示。 表 1 2013 年末公司合并报表范围变化情况（单位：万元） 1、2013 年末新纳入公司合并范围的子公司情况 子公司名称 持股比例 注册资本 主营业务 合并方式 电器机械、五金、电子产品、模 具、橡胶制品、塑料制品、高分 广州恒佳精工科技有限公 100% 1,000 子材料的技术开发、研究、技术 新设 司 咨询、加工、制造、销售及售后 维护 蒙城毅昌科技有