[2018年必威体育精装版整理]01如何解读财务报表.ppt

财务分析△1（附加）如何解读财务报表 ——智者的经验 本章议题 引言：理论与实践证明经济离不开会计 以智慧解读 以诚信编制 以勇气面对 看懂报表是企业领袖的必备素养 易经启示录 §△1－0 引言：经济离不开会计 由于帕乔利（会计学鼻祖）的贡献，一切商业活动都可以转换为以 “Money ”为符号的表达。 帕乔利大力宣扬商业经营成功的三大法宝：充足的现金或信用、优良的会计人员与卓越的会计信息系统，以便商人能够一眼看清企业的财务状况。他的建议至今大体适用。 王永庆（台湾塑料公司已故董事长）认为： 企业经营的两大支柱是“计算机系统”和“会计制度” 而计算机系统的很大部分是用来支持会计制度的 △1－0引言 帕乔利所提倡的会计方法，可以把复杂的经济活动及企业竞争结果，转换成以货币为表达单位的会计数字——“帕乔利密码”。 这些密码具有强大的压缩威力，即使再大型的公司（如通用电器、微软及联想），它们在市场竞争中所创造或亏损的财富，都能压缩汇总成几张薄薄的财务报表——丰富、充足，否则…投资者不愿出资，但是报表又不能过分透明，否则竞争对手会轻而易举地学走公司的经营方法。因此，帕乔利密码隐含的讯息往往不易了解。 △ 1如何解读帕乔利密码 § △1－1以智慧解读帕乔利密码 报表帮助管理者了解过去，启发未来 智者把帕乔利密码当成“望远镜”，协助企业形成长期竞争战略。如下面的实例 § △1－1以智慧解读帕乔利密码 沃尔玛的低价策略 沃尔玛的创办人沃尔顿（1918-1992），在自传中提到他从财务报表中分析体会的简单算术：“如果某个货品的进价是8角，我发现定价1元时比定价1.2元的销售量大约多了3倍，所以总获利还是增加了。真是简单，这就是折价促销的基本原理！”在沃尔玛1971年上市的第一份财务报表总，他清楚地说：我们要持续保持真正的定价政策，并确定我们的毛利是全国任何通路业者最低之一。 由于其坚持低价策略，沃尔玛的营收由1971年的7800万美元，增长到2006年的2600亿美元；获利则由290万（3.7%）美元增长到90亿美元（3.46%） § △1－1以智慧解读帕乔利密码 智者把帕乔利密码当成“显微镜”，协助企业产生改善管理活动的细腻作为，或培养投资决策中见人之所不能见的分析判断能力 § △1－1以智慧解读帕乔利密码 例如： 正常、稳定的财务比率原来是正反两股力量互相抵消的结果。经理人若不及早正视这股负面力量的杀伤力，企业在未来会遭遇困难。这种见微知著的本领，类似警察 科学办案。 △1－2以诚信编制帕乔利密码 企业伦理是编制帕乔利密码的基础 不谈“课责性”（指的是处于“负责”的状态.就是诚信. ），就没有会计；只讲究会计的技术而不讲诚信原则，财务报表就失去灵魂。对企业经理人来说，在编制报表的过程中，正确的价值观与态度，远比会计专业知识更重要。 ——刘顺仁 华盛顿特区著名的史密森博物馆群 史密森博物馆群以捐赠者史密森命名。包括17座大型博物馆，每年吸引了全球超过3000万名访客前来，是全世界规模最大的博物馆群及研究机构。参观者很少有人知道其背后根植于课责性的感人故事。 史密森1765年出生于英国，是贵族阶层的私生子。1826年，他写下一份奇特的遗嘱，将遗产留给唯一的侄子，但注明倘若侄子死亡，且没有后代，遗产将赠予美国政府，并利用这笔资金在华盛顿特区成立以“致力于知识创造与传播”为宗旨的研究组织。史密森终其一身没有去过美国，遗嘱中的话是千古悬案。 华盛顿特区著名的史密森 博物馆群 1829年，史密森死于意大利。他的侄子英年早逝，未留下子嗣。经过与其亲属诉讼后，美国政府顺利取得这笔赠与，并将其变卖后换得价值50万美元的金币运回美国。 1846年，美国国会通过《史密森组织法》，准备执行设立研究组织的赠与条件。不料美政府将这笔捐款用来购买各州发行的债券，结果惨遭倒债，血本无归。所幸美参议院亚当斯（曾任第六任总统）仗义执言，痛批这种不负责任的行为，之后，国会除了立法恢复本金50万美元外，更加计了这期间的利息。 1903年，意大利政府准备夷平史密森安葬的墓园。美得知消息后，1904年派特使到意大利迎灵。棺木上覆盖美国国旗，将其安葬于史密森博物馆总部。 华盛顿特区著名的史密森博物馆群 史密森的遗产若捐赠给没有诚信的国家，59万美元恐怕烟消云散。 然而组织的发展不能只靠高尚的道德，还必须配合良好的治理机制。今天，该博物馆董事会由17人组成，美国副总统是法定成员之一。它的年度财务报表，由全球四大会计师事务所之一的毕马威查核，以昭公信。这种公开透明的运营方式，确保该博物馆不收门票的情形下，联邦政府愿意持续给予每年5亿美元的预算及项目补助，民间也始终乐于捐赠，每年捐款收入达2亿美元——这种课责性的实践，赋予该馆优美得灵魂。 投资大师对“课责性”（accounta