新东北电气集团高压开关设备有限公司主体与相关债项2016年跟踪.PDF

跟踪评级报告 新东北电气集团高压开关设备有限公司主体 与相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】627 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 新东北电气集团高压开关设备有限公司 （以下简 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 称“新东北高压”或“公司”）主要从事高压开关产 债项信用 品的研发、制造和销售等业务。评级结果反映了高压 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 开关行业面临良好发展机遇，公司仍处于行业领先地 简称 （亿元） （天） 级结果 级结果 16 东北电 位，生产设备技术水平仍较高以及研发实力较强等有 4 366 A-1 A-1 气CP001 利因素；同时也反映了公司议价能力较弱，流动资产 中应收账款和预付款项占比较高以及担保比率仍很 高等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司 “16 东北电气CP001”信 项 目 2016.3 2015 2014 2013 用等级维持 A-1，主体信用等级维持 AA-，评级展望 总资产 81.38 83.08 72.96 56.52 维持稳定。 所有者权益 25.88 25.32 23.90 21.97 营业收入 9.18 46.49 44.93 45.26 有利因素 利润总额 0.74 1.79 1.36 1.48 ·高压开关行业主要服务于电力建设项目，国内外大 经营性净现金流 2.08 4.26 -12.16 0.38 量的电网建设为行业创造了良好的发展机遇； 资产负债率（%） 68.20 69.52 67.24 61.13 ·公司仍是国内传统三大高压开关生产基地之一，四 债务资本比率（%） 63.29 63.46 60.80 50.69 家百万伏封闭式组合电器生产厂家之一，仍处于行 毛利率（%） 21.11 15.65 13.95 13.55 业领先地位； 总资产报酬率（%） 1.53 4.99 4.22 5.05 ·公司生产经验丰富，生产和试验设备技术水平仍较 净资产收益率（%） 2.15 5.64 5.24 5.84 高，研发实力较强，关键零部件具备国产化能力。 经营性净现金流利 4.18 1.81 -7.08 0.27 息保障倍数（倍） 不利因素 经营性净现金流/ 3.67 7.99 -29.08 1.07 ·公司主要客户为国内电力系统，下游集中度较高， 总负债（%） 公司议价能力较弱； 注：2016 年3 月财务数据未经审计。 ·公司流动资产中应收账款和预付款项占比较高，应 收账款中关联方占款对资金形成一定的占用； ·2016 年3 月末，公司担保比率仍很高，担保对象行 业与区域较为集中且均为关联企业，仍具有很高