评级非银金融看好.PDF

证券研究报告 评级 调整监管框架，密织金融安全防护网 非银金融：看好 全国金融工作会议点评 2017 年7 月15 日 分析师：刘丽 事件：全国金融工作会议14 日至15 日在北京召开。 执业证书编号：S0760511050001 会议提出金融工作要围绕服务实体经济、防控金融风 Tel：0351-8686794 险、深化金融改革三项任务。金融工作的四大原则： E-mail ：liuli2@ 回归本源、优化结构、强化监管、市场导向。并提出 地址：太原市府西街69 号国贸中心A 座28 层 要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位 置，设立国务院金融稳定发展委员会，加强金融监管 更多研究报告请访问山西证券主页 协调，扩大金融对外开放。 点评：  本次会议最大的亮点在于设立了国务院金融稳定 发展委员会。 世纪之初形成的“一行三会”金融监管格局，适 应了当时金融业发展的需求。但是，其信息碎片 化、协调难度大成本高，日渐影响监管有效性等 诸多内在缺陷，日益显现出来。2015 年7 月股市 非理性下跌之后，综合监管成为普遍共识。本次 设立国务院金融稳定发展委员会，是金融监管体 制改革的里程碑，回答了市场对于各项方案的猜 想。该机构主要作用是强化中国人民银行宏观审 慎管理和系统性风险防范职责，落实金融监管部 门监管职责，并强化监管问责。 非银金融行业跟踪报告 图表 1 ：30 年来金融监管变化记 来源：山西证券研究所  符合从严监管的政策预期，深化了多层次资本市场 的内涵 对于证券行业的监管思路为，把发展直接融资放在 重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市 场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层 次资本市场体系。对于保险行业的监管思路为，促 进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能。符 合从严监管的政策预期。 多层次资本市场主要是由主板、中小板和创业板、 新三板、区域股权交易构成，本次会议