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第六章国际货币市场 主要内容 第一节 国际货币市场概述 第二节 国际货币市场的要素构成 第三节 欧洲货币短期资金融通市场 第四节 国际货币市场上的衍生金融市场 本章要点 了解本章所涉及的各种基本概念 掌握国际货币市场的构成与层次 掌握国际货币市场的构成要素 掌握欧洲货币短期资金融通市场主要金融工具的运行机制 能够运用短期利率期货管理货币市场的利率风险 第一节 国际货币市场概述 一、国际货币市场的含义 国际货币市场(International Money Market)是与国内货币市场相对应的一个范畴，是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，按照金融市场运行机制，进行期限在1年或1年以下的短期货币资金融通交易的营运网络。 （一）国际货币市场的构成/类型 传统的国际货币市场 是指市场所在地的居民与作为交易另一方的非居民之间，从事市场所在国货币的国际短期资金融通业务，并受到市场所在国政府政策和法令监管的金融市场 新兴的国际货币市场 是指欧洲货币短期资金融通市场。 具体来说，就是指由非居民与非居民参加的、期限在1年或1年以下的各种境外货币资金融通的总称 。 二、国际货币市场的构成与层次 欧洲货币短期资金融通市场特点： 经营货币的种类多，所有境外货币都可以称为交易货币。 资金来源更为广泛，不仅仅局限于市场所在国的资金提供者。 经营活动几乎不受市场所在国政策和法令的管辖。 （二）国际货币市场的层次 银行间同业市场/银行间同业拆借市场 主要是指以银行为主的金融机构之间为了平衡银行资金头寸和调节资金的余缺而进行的资金融通活动。 通常采用信用拆借的形式。 零售市场 银行为主的金融机构与一般工商客户之间为了解决企业流动资金的需要而进行的信贷或票据发行等短期融资活动。 同业市场 平衡资金头寸、调节资金余缺 零售市场 信贷服务 零售市场 票据发行 传统国际货币市场由主要发达国家的国内货币市场在满足国外短期投融资需求基础上逐步发展起来的，是国际货币市场的最初形态。 首先，发达国家货币市场国际化的过程中，外国银行曾发挥了重要作用。 其次，各国外汇储备管理的需要是推动主要发达国家国内货币市场国际化的另一个重要方面。 最后，主要发达国家货币市场外国债权人与外国债务人结构的完整形成，进一步推动发达国家货币市场的国际化进程。 三、国际货币市场的产生与发展 第二节 国际货币市场的要素构成（交易主体与交易形式） 一、国际货币市场的主体 国际货币市场与国内货币市场的区别： 交易主体的规模 国际货币市场上存在大量的外国参与者，这是根本区别。 一、国际货币市场的主体 （一）政府部门：一国财政部及地方政府 市场所在国政府部门 资金的需求者 通过发行国库券获得资金融通用于财政开支。 外国政府部门 资金的提供者 购买市场所在国政府部门发行的国库券（作为其外汇储备） （二）商业银行（国际银行与欧洲银行） 货币市场最大的参与者，它既是货币市场的信用中介，又是多种货币市场工具的直接投资者和直接交易者。 活跃在国际货币市场上的商业银行，是以国际银行或欧洲银行的身份出现的。 国际银行：从事跨国银行业务的银行 欧洲银行：从事境外货币存储与贷放等金融业务的银行 国际银行： 从银行机构的角度理解，国际上一种主流观点认为，一家银行至少在海外5个国家和地区设有分行或拥有大部分股权的附属机构时，才能称为跨国银行，即国际银行。 海外分行：利润主要来源 代表处：不具体办理银行业务 控股银行：控制多数决定性股份的银行 离岸银行：欧洲银行 从跨国银行业务的角度理解： 商业银行：国际结算、国际信贷 投资银行：国际票据、债券的承购包销等。 欧洲银行：从事境外货币存储与贷放等金融业务的银行 “欧洲”是一个经济概念，非地理或业务概念。 不是建立在独立的银行实体之上，而是以独立的账户体系为基础。主要体现为依附于传统国际金融市场上国际商业银行的一套独立账务体系。 主要分布与具有不同特征的欧洲货币中心，离岸金融中心。 其资产负债构成具有不同于商业银行的特殊性。 （三）证券交易商 金融市场上服务于各种直接融资形式的信用中介组织 可以是专门的证券公司，或由商业银行或其他非金融机构兼任 为各种直接融资提供信用中介服务 例如：安排进行国库券发行以及欧洲票据发行 （四）国际金融中心所在国的中央银行 参与货币市场的目的主要在于调节和控制货币供应量，实现其货币政策目标。 其调节本国货币供应量的三大工具—改变存款准备金比率、改变贴现率和公开市场业务，都是通过货币市场实现的。 其职能主要体现在传统国际货币市场上 （五）大型跨国工商企业 由于交易程序较复杂，融资成本较高，只有实力雄厚、信用等级较高，资金需求的规模较大，或投资能力较强的跨国公司或大型工商企业才能进入国际货币市场。 资金的需求者 资金的供给者