农村煤改气场的探路者.PDF

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2018-02-23 发布于天津
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农村煤改气场的探路者

首次覆盖 ReportType 中国燃气（0384）燃气公司深度报告/证券研究报告 T_RankInfo 农村煤改气市场的探路者评级：买入报告摘要目标价格： 30.00 天然气行业恢复快速发展，下游最为受益。我们预计到2020 年天然气消费量将达 3000-3600 亿方，未来4 年复合增长率将达 10%-15%。供给端，进口现价（2017 年10 月16 日）：24.55 元能力快速提升，气源多样化，天然气供给将持续过剩。下游燃气分销将受益报告日期： 2017-10-16 于销量的增长以及中游经济利益的让渡。 T_MarketInfo 目前城市燃气行业正处于变革中，未来城市燃气公司将出现分化。原因在于：总市值(百万港元) 119,492.90 流通股市值(百万港元) 119,492.91 1）一二线城市燃气项目完成整合，传统并购增长模式难以延续；2）终端价总股本(百万股) 4,968.52 格下滑压力增大，影响项目利润率。未来城市燃气行业将出现分化的格局，流通股股本(百万股) 4,968.52 抢占新的未开发市场将成为未来的竞争关键。 12 个月低/ 高(港元) 9.91/25