新光控股集团有限公司主体与相关债项2017跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 新光控股集团有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】037 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 新光控股集团有限公司（以下简称“新光控股” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事饰品及贸易业务、房地产开发、 债项信用 农业和装饰等业务。评级结果反映了公司仍采取多元 债券 额度 期限 跟踪评 上次评 化的经营模式有利于抵御单一市场风险，饰品品牌知 简称 （亿元） （天）级结果 级结果 名度较高，融资渠道拓宽等有利因素；同时也反映了 16 新光控 股CP002 5 365 A-1 A-1 公司房地产业务分布仍较为集中，存在一定去化风 险，总有息债务持续增加，受限资产规模仍较大，担 保金额仍较大以及利润水平仍受投资性房地产公允 价值变动损益影响很大等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司“16 新光控股CP002”信 项 目 2016.9 2015 2014 2013 总资产 605.20 365.82 353.63 264.24 用等级维持A-1，主体信用等级维持AA，评级展望维 所有者权益 275.27 150.45 139.97 84.38 持稳定。 营业收入 94.45 90.04 70.73 42.83 有利因素 利润总额 74.04 17.08 50.30 16.20 ·公司仍采取多元化经营模式，一定程度上有利于抵 经营性净现金流 -14.30 15.48 28.01 -11.08 御单一市场风险； 资产负债率（%） 54.52 58.87 60.42 68.07 ·公司饰品板块仍具备完整的产业链，原材料供应商 债务资本比率（%） 49.03 51.49 52.31 59.20 较为稳定，品牌知名度较高，在国内外拥有成熟的 毛利率（%） 16.89 19.17 23.08 34.34 销售渠道； 总资产报酬率（%） 12.75 5.74 15.23 6.92 ·2016 年4 月，公司房地产板块完成借壳上市，融资 净资产收益率（%） 20.50 9.02 28.70 14.92 渠道进一步拓宽。 经营性净现金流利 -1.45 1.22 2.24 -1.19 息保障倍数（倍） 不利因素 经营性净现金流/ -5.25 7.22 14.23 -7.24 ·公司房地产业务分布仍较为集中，存在一定去化风 总负债（%） 险； 注：2016 年9 月财务数据未经审计。 ·公司受限资产规模仍较大，对公司资产流动性有一 定影响； ·2016 年以来，公司总有息债务继续增长,且占总负