熊市私募枯荣录.doc

 PAGE \* MERGEFORMAT 4 熊市私募枯荣录：股神罗伟广职业生涯最后20个交易日 2012年11月26日???21世纪网? 罗伟广 　　核心提示：罗伟广今年曾言，去年已经错过一次，今年再错一次，职业生涯就结束了。2012年，还有20个交易日，结局即将揭晓。如果没有明天，要怎么说再见？ 　　21世纪网 “时来天地皆同力，运去英雄不自由”，2012年，这个传说中的玛雅历末日，向贵成在他的微博上发出感慨。一天后，知钱(北京)理财顾问有限责任公司旗下的唯一产品中信信托?知钱1期证券投资集合资金信托计划”(简称知钱一期)因净值跌至64.88元/份遭到清盘。 　　熊熊大盘，绞肉行情，让不少私募产品净值挫骨扬灰。多方军团之一的“向班长”向贵成，并非唯一落寞之人。譬如还有公开向投资者道歉的常世杉，这位2010年阳光私募冠军，今年已经有两只产品触及清盘线而被迫清盘。 　　但最悲情的，莫过于昔日股神罗伟广， 2012年17只产品净值跌至5毛以下。三年时间，从炙手可热到万夫所指，风流尽被雨打风吹去。 　　罗伟广今年曾言，去年已经错过一次，今年再错一次，职业生涯就结束了。2012年，还有20个交易日，结局即将揭晓。 　　如果没有明天，要怎么说再见？ 　　客户叹罗伟广已无法回头 　　2009年的私募冠军罗伟广，如今已经有17只产品净值遭腰斩。在最倡导价值投资的证监会主席郭树清履职一年之后，号称“价值投资”的罗伟广已经跌入了无法回头的深渊。 　　2008年，新价值2期净值遭遇腰斩之后，罗伟广于2009年上演了完美的逆袭，一举夺得年度私募冠军。历史会重演吗？ 　　私募排排网彭晓武并不看好。毕竟现在，新价值旗下产品规模已是2009年时期的六倍。 　　更多的舆论不是讨论罗伟广是否会上演王者归来，而是指向其投资风格：长期、集中的持有中小盘股，也就是罗伟广所认为的成长股。 　　罗伟广曾表示，现在净值的低迷，和成长股的大幅下跌有关。不过，同样以成长股风格见长的王小刚，管理的两只产品在今年都获取了超过25%的收益。 　　所以，究竟是成长股的问题，还是罗伟广的问题？ 　　在今年8月初的一次新价值客户电话会议上，罗伟广说：“我承认我仓位选择错了，去年2600点时候仓位是错的，2300点时候点位是错的。但是不代表我现在仓位是错的。”言外之意，罗伟广选择的路是重仓一条路走到黑。 　　“罗伟广不会回头，也无法回头了。”当时参加新价值客户电话会议的一位客户，如此感慨道。 　　据好买基金网11月17日数据显示，已经有34只私募产品累计净值跌破5毛，其中罗伟广管理的产品17只，占据一半，新价值系成阳光私募中垫底军团。 　　一大型信托公司人士向21世纪网表示：“这就是不设止损线的后果。通常私募通过信托发行产品，如果是私募自筹资金，仅仅借用信托公司通道，那么不设止损线也很正常，这些腰斩的私募产品，基本都是这样。” 　　浏览新价值旗下产品净值，早全线跌破面值。回顾新价值今年操作路线，罗伟广一贯偏好长期持有中小盘股的投资风格受到了严峻挑战。 　　“做投资的人往往过于迷恋自己曾经成功过的模式，当环境发生改变自己却没有来得及调整。罗伟广的集中持股模式在牛市阶段可以获得暴利，但是熊市中却难以奏效，熊市中利好也会变成利空，因此对大势的判断很重要。此外风险控制不应该成为一句空话，而降低仓位和分散投资是控制风险的前提。”上海私募分析人士指出。 　　承压的不仅仅是净值，新价值坐拥30亿左右规模，如今也不得不面裁员压力。9月，新价值总经理张玉玲向《21世纪经济报道》承认了裁员计划，并称裁员更多是从节约成本来考虑，这也是很多机构过冬的计划，不少机构已在去年或今年年初裁员。 　　“大背景是成长股的大熊市，成长股很多在2011年的高点到现在跌了50%-60%，很多。我唯一做得不好的事情是没有去避开这些，这是我的责任”。面对外界重重压力，罗伟广曾表示。 　　不过，在今年8月初的客户电话会议上，被客户追问新价值风控何在时，罗伟广也承认，新价值整个风控会情绪偏乐观，所以并没有阻止自己。 　　成长股的问题还是罗伟广的问题？ 　　罗伟广投资风格是私募行业中的代表之一，罗伟广投资方式自下而上，偏爱中小盘成长股，操盘方式激进，极为喜欢集中持股，尤其青睐黑马股。 　　这种持仓风格，必然会导致净值振幅较大。 　　罗伟广产品净值遭遇腰斩并不是第一次发生。2008年10月时，罗伟广操刀的粤财信托?新价值2期创下历史最低净值0.4365元。 　　但2009年，罗伟广随即以新价值2期192.57%的傲人收益率，夺得年度头筹。上演了净值大逆转。2010年10月，新价值2期达到迄今为止的最高净值2.1217元。需要指出的是，2009年新价值旗下所有产品规模不过5亿元。 　　罗伟广大逆转的成功能否复制？历史会重演吗？