重组黑马的奇迹有多远.doc

一个曾经以追涨停而取得成就的风云人物，随着资管管理规模的提升，开始成为调研最为勤奋的私募之一。调研是为了什么？无非是为了更好的了解所选中标的的业绩情况。不过，从泽熙三季度的持仓情况来看，其除了配置业绩开始反转的个股外，还配置了可能出现超额收益的重组标的。在结构性的市场中，其题材与业绩并重的投资风格让其领跑私募排行榜。可以这样说，徐翔在近几年的熊市中炒的就是确定性、新颖性。 今日，我将从徐翔配置的个股来谈谈潜在的投资机会。 开篇之时有必要先了解下徐翔管理的5只产品动向。 据了解，根据泽熙投资官方网站披露的净值数据，其旗下5只产品今年以来均取得正收益，而同期的上证指数下跌133.21点或6.06%。其中，成立于2010年7月7日的泽熙3期收益率最高，截至10月26日，今年以来净值增长幅度为36.85%，比最差的私募基金相差80个百分点，同时该收益率也高于最好的公募基金。值得注意的是，徐翔至今为止尚未获得年度私募业绩冠军称号，在泽熙3期以36.85%的收益率暂居今年私募榜首后，徐翔有望将今年私募冠军揽入怀中。 同时，紧随其后的为泽熙5期和泽熙4期，分别成立于2010年7月30日和2010年7月7日的，今年以来的收益率分别为15.34%和11.73%。在所有的私募中分列第40名和第76名。另外，成立于2010年3月5日的泽熙1期和成立于2010年6月11日的泽熙2期，今年以来的收益率分别为9.88%和8.87%。 另外，如果从成立以来的累计收益率看，徐翔管理的泽熙系列产品更是大幅领先于指数。其中收益率最高的泽熙1期，其在两年零7个月的时间内取得了100.05%的收益，同期上证指数则下挫443.89点或17.68%。 通过这篇简短的报道，我想您明白两点：第一，泽西投资不是空有其表，从近几年来看，其投资表现的非常稳健，所以其动向值得我们深度跟踪；第二，从5只产品来看，泽西1期表现的更为激进，其标的选择弹性更大。换句话说，泽西1期投资的标的是波段交易者跟踪的首选。 OK！切入正题。 在近期公布的三季报中，泽熙系一共出现在8只股票的前十大流通股东的名单中。其中持股数量最大的为永辉超市，为1245万股，市值约为3.18亿元。其次是酒鬼酒，持股数量共313万股，市值约1.78亿元。此外，还持有康芝药业、中科合臣，迪马股份、宁波GQY以及*ST中基和*ST大地。值得注意的是，这8只股票全部是泽西1期在建仓。我谈到过，从过往的历史来看，泽西1期选择的标的更有弹性，所以其中的个股需要我们通过自己的投资体系好好的筛选与判断，以求把握一个较好的投资机会。 通过梳理这8只股票，我发现了泽熙的选股秘诀：第一，业绩出现拐点；第二，业绩暴增超预期；第三，具备较强的重组预期题材。其中，业绩超预期的有两只，中科合臣（变身矿企后，公司3季度实现归属于上市公司股东的净利润高达7151.75万，覆盖上半年729.73万亏损后，前三季度利润总额为6395.51万，为去年同期的1443.44%）、酒鬼酒（3季报显示，前3季度共实现营业总收入14.78亿元，同比增长124.81%；实现净利润为4.59亿元，同比增长433.29%）。业绩慢慢出现拐点的有3只股票，分别为*ST大地、迪马股份、康芝药业。具备较强重组预期的是*ST中基。 这里，我想重点谈谈迪马股份、*ST中基的投资机会。 迪马股份的噱头：重组预期+业绩反转。 猜测：大股东借重组失败，打压股价吸筹。 公司今年7月23日发布了中止筹划重组事项的公告。对于中止的原因，迪马股份表示：本次重大资产重组方案所涉法律事项工作尚需较长时间，筹划的重大资产重组涉及当地有关主管部门配合工作较多，沟通协调工作量大，目前有关部门工作进度尚不能满足预案编制时间要求，公司难以在7月21日前完成对标的资产的评估及重组预案的编制工作。从公司的解释来看，重组失败的原因并没有真真的公布出来。另外，如果只是因为重组进度不能满足预案编制时间要求导致重组失败，那么可以想象，一旦公司后续进展完毕，直接停牌开启重组是很有可能的。 另外，据了解，此次准备筹划重组的是迪马股份的大股东——东银集团。公开资料显示，大股东东银集团自2012年3月16日至2012年3月20日通过上交所系统增持公司720万股，占公司总股本的1.00%。当时东银集团还承诺将根据市场情况，拟在在未来12个月内继续增持，累计增持比例不超过本公司已发行股份总股本的2%。值得注意的是，公司重组失败后，股价刚好下跌到大股东增持成本，随后开始筑底上攻。 这个市场真的很邪恶，有时候我们势必把它想坏一点，大股东利用利空消息来打压股价达到吸筹的目的不是不可能的。 最后，迪马股份三季报显示，公司7至9月营业收入同比增长108.08%，创2008年同期以来最大业绩增速。 综合来看：虽