海信的资产质量和盈利能力分析.doc

一、公司资产质量分析 资产质量对于判断一个企业的价值、发展能力和偿债能力都有重要的作用。 资产质量的好坏，主要表现为资产的帐面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量之间的差异上。 　　资产按其质量分类，可分为以下几类： 　　1、按帐面价值等额实现的资产 　　主要包括企业的货币资金 在我们小组的案例海信电器在年报中的按账面价值等额实现的资产分别为： 2008年12月 675,799,349 （元） 2009年3月636,982,326 2009年6月906,995,520 2009年9月861,199,244 由此可以看出海信集团的货币资金基本属于平稳状态切资金实力雄厚，拥有较为充足的流动资金。 2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产 其中应收账款分别为　　 2008年12月515,560,696 2009年3月503,825,872 2009年6月478,440,321 2009年9月650,707,983 分别占总流动资产的 76%, 79%, 52.7%, 75% 由于存在发生坏帐的可能性，因此，短期债权注定要以低于帐面的价值量进行回收，所以会对公司的总资产造成一定程度的影响。 存货为： 2008年12月1,193,316,308 2009年3月719,622,256 2009年6月1,143,527,684 2009年9月2,010,785,582 分别是总资产的 20.17%，12.19%，17.96%，25.2% 是流动资产 25.2% 15.09%，21.78%，29.8% 存货占总资产的比率上升，说明库存出现积压，应作适当的减值准备 存货占流动资产的比重有明显的上升，如果持续这个情况会对公司的流动资产产生影响若出现库存严重积压使企业资金链无法周转的局面 海信集团的流动负债总额分别为： 2008年12月 2,740,702,783 2009年3月2,618,719,025 2009年6月2,979,692,540 2009年9月4,514,705,625 由资产负债表可知，公司的流动资产总额远远高于流动负债总额，所以短期偿债能力较强。 3、按照高于帐面价值的金额增值实现 我们小组分析 首先，海信集团最有利得高于账面价值的资金增值就是其无形资产 虽然在资产负债表中未能对其作出估计，但是无形资产（品牌，信誉等具有社会影响力的因素）正是在公司出现困境的时候可以依赖的财产，如果公司应付款到期但是由于流动资金暂时无法偿还，良好的信誉也是使公司能延长偿债时间的一个重要的衡量标准 其次作为生产电器的企业对于新产品，新科技的研发会投入大量的人力物力财力，这些企业的研究开发支出，一般作为 支出当期的费用处理。但是一旦企业的新产品和科技研究成功，将给企业带来巨大的利润。 二、海信公司盈利能力分析 我们主要研究了一下的一些指标来分析海信公司的盈利能力。 ?1、销售毛利率,是毛利占销售收入的百分比 ?其计算公式为:销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/销售收入]×100%。销售毛利率指标反映了企业产品销售的初始获利能力 20.11% 2009.06.30 20.09% 2009.03.31 20.94% 2008.12.31 17.76% 它反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。?2、销售净利率,是净利润占销售收入的百分比 计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×100%。 2.4% 2009.06.30 1.4% 2009.03.31 2.5% 2008.12.31 1.7% 它与净利润成正比关系,与收入成反比关系,企业在增加收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。? 3、营业利润率,是营业利润占销售收入的百分比计算公式为:营业利润率＝(营业利润/收入)×100%。 2.46% 2009.06.30 2.56% 2009.03.31 2.34% 2008.12.31 1.53% 它比销售净利率能更好地刻画公司主营业务对盈利的贡献情况,因为净利润是以营业利润为基础加上投资收益,补贴收入及营业外支出净额后得到的,而这些收入或损失的持续性较差,排除这些影响能更好地反映公司盈利能力变化及不同公司盈利能力的差别。 4、资产净利率,是净利润除以平均总资产的比率 ?计算公式为:资产净利率=(净利润/平均资产总额)×100%＝(净利润/销售收入)×(销售收入/平均资产总额)=销售净利润率×资产周转率。 4.83% 2009.06.30 3.56% 2009.03.31 1.81% 2008.12.31 4.55% 资产净利率反映企业资产利用的综合效果,它可分解成净利润率与资产周转率的