MBA教案资本运行——第三章.ppt

2009年12月保荐代表人胜任能力考试 　　基础学习：指定教材＋配套教辅＋精讲班 　　强化训练：历年真题及详解＋章节习题精练 　　过关冲刺：全真试题详解＋在线测试 　　保荐代表人胜任能力考试网络班（2009年考试专用） 重要概念与知识点 如何使财务报表标准化，以供比较之用途 如何计算一些重要的比率，更重要的是如何对它们进行解释 公司盈利能力与发展能力的决定性因素 财务报表分析中的一些问题和陷阱 章节概要 标准化的财务报表 比率分析 杜邦财务分析体系 内部增长率及可持续增长率 使用财务报表信息 标准化的财务报表 共同比资产负债表（Common-Size Balance Sheets） 用总资产的百分比来表示每一个具体项目 共同比损益表（Common-Size Income Statements） 用销售总额的百分比来表示每一个项目 共同比则称为标准化的财务报表 标准化的财务报表使阅读和比较财务信息要相对简单化,特别是在比较公司增长率时 标准化的财务报表在对不同规模的公司（尤其是同一行业的公司）进行比较时同样有效 比率分析 在比较公司在不同时间的财务状况或不同公司的财务状况时的另一个方法就是比率分析 分析所有的五种比率，明确该比率是用于衡量什么方面的内容的及其重要性 内外部人员都可利用比率对公司财务状况进行分析 财务比率的分类 短期偿债能力比率或称变现能力比率（Short-term solvency or liquidity ratios） 长期偿债能力比率或称财务杠杆比率（Long-term solvency or financial leverage ratios） 资产管理比率或周转率（Asset management or turnover ratios） 获利能力比率Profitability ratios 市场价值比率Market value ratios 计算变现能力比率 流动比率Current Ratio = 流动资产 /流动负债 速动比率Quick Ratio = (流动资产 – 存货) / 流动负债 现金比率Cash Ratio = 现金 /流动负债 长期偿债能力比率 总负债比率Total Debt Ratio = (资产总额 – 权益总额) / 资产总额 很多公司都将总负债比率选择在59% 产权比率Debt/Equity =负债总额 /权益总额 权益乘数Equity Multiplier = 资产总额 /权益总额 = 1 + 负债/权益 计算覆盖比率 利息保障倍数（Times Interest Earned） = 息税前利润EBIT / 利息费用 = (利润总额+ 利息费用)/ 利息费用 现金覆盖率Cash Coverage = (息税前利润+ 折旧) /利息费用 案例 蓝田股份 蓝田股份的基本财务指标 流动比率＝0.77 速动比率＝0.35 经营现金比率＝1.4　 利息保障倍数＝32? 资产负债率＝23.18% (母公司＝10.87% ) 主营业务收入 　18.4亿（其中农副水产品12.7亿） 销售商品、提供劳务收到的现金　　　 20.44亿 应收账款周转天数 8天 次数 44.92 利润总额　　　　　　5亿 净利润　　　 　　　4.3亿　 销售收入的真实性分析 2001年8月29日蓝田股份发布公告称：占公司产品70%的水产品在养殖基地（公司基地地处洪湖市瞿家湾镇）现场成交，上门提货的客户中个体比重大，因此“钱货两清”成为惯例。 武昌鱼公司位于湖北鄂州市，其主营业务是淡水鱼类及其它水产品养殖，其应收款回收期是577天，但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8%。 洞庭水殖(600257)位于湖南常德市，其主营产品是淡水鱼及特种水产品，其产销量在湖南省位于前列，其应收款回收期是178天，但是其水产品收入只是蓝田股份的4%。 刘姝威说：我从事商业银行研究，了解我国的商业银行。如果蓝田股份水产品基地瞿家湾每年有12.7亿元销售水产品收到的现金，各家银行会争先恐后地在瞿家湾设立分支机构，会为争取这“12.7亿元销售水产品收到的现金”业务而展开激烈的竞争。银行会专门为方便个体户到瞿家湾购买水产品而设计银行业务和工具，促进个体户与蓝田股份的水产品交易。银行会采取各种措施，绝不会让“12.7亿元销售水产品收到的现金”游离于银行系统之外。与发