当前宏观经济形势综述2017必威体育精装版.doc

当前宏观经济形势综述（2017必威体育精装版） 2016年已近尾声，展望2017年发展趋势，我们从当前国际国内形势来分析，明年经济形势总体上来说，可谓是喜忧参半，应该会大体延续今年的发展走势，不会比今年坏，但也不会比今年明显向好。 一、国际总体形势： 2016年全球经济增长放缓，全球经济增速在3.1%左右，发达国家从2.1%降至1.6%，明显减速；发展中国家增速有所回升，特别是巴西、俄罗斯等国家随着油价的反弹，增速有所回升；拉美国家还是负增长态势。 2017年全球经济还将持续放缓，预测2017年全球经济增速将降至3.0%，其中，发达经济体增速降至1.4%，新兴市场增速为4.5%。受英国退欧、美元汇率走强影响，汇丰将美国2017年增长预测从2.2%下调至1.9%，预计短期内不会加息。欧元区政府债务总量以及债务/GDP比率仍在上升。受制于人口老龄化、刚性福利制度等因素，未来政府债务规模将继续扩张。受提高消费税率的影响，2017年度日本经济有可能跌入负增长，再加上日本经济周期的影响，负增长幅度还可能较大。2017年俄罗斯经济增长率将扭负为正，为1.1%。巴西由于服务业与农业部门持续低迷，经济继续呈现衰退趋势， IMF预计，2016年巴西经济萎缩3.3%，2017年将达到0.5%。进入2016年，南非经济有所走弱，但形势好于预期，预计2017年将继续缓慢复苏。 （一）国际有利形势： 1.?美国经济继续稳定复苏。美国目前失业率为2008年以来最低水平。预计新政府上台将重点投入基础设施建设，进一步拉动就业，刺激内需。 2.?日本经济出现回升态势。日本是低通胀国家，正尝试刺激经济，但进一步大幅调降利率已经不可行了，美元持续升值对日本经济有利，美国加息并让美元/日元升值，那么日元贬值。11月份为美元出现1988年1月以来的最大两周升幅，急升7.3%，也是浮动汇率时代表现第二强的两周。日本GDP自第三季度开始已出现正增长。 3.? 德国工业4.0重大突破。2016年德国汉诺威展会以“工业融合——发现解决方案”为主题，标志着工业4.0的巨大突破。中国制造要借机实现“弯道超车”，由大变强，在智能制造体系构建和实施路径上，努力实现简单应用、解决方案整合创新、新型工业企业互联，形成强大生态体系的演进过程。 4.?大宗商品价格总水平波动中温和回升。至9月末，国际货币基金组织（IMF）编制的初级产品价格指数比2015年末上涨12.6%。国际大宗商品价格稳定回升与国内去产能相叠加，会持续刺激中国工业生产者价格指数（PPI），企业利润有所回升。分商品看，至年9月末，英国布伦特原油和纽约西德克萨斯原油期货价格分别比2015年末上涨30%和31%；9月份澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格比2015 年末上涨40%；中国进口62%品位铁矿石平均到岸价比2015年末上涨43%；伦敦金属交易所（LME）6种有色金属中，除铜仅小幅上涨2.4%之外，其余涨幅达10%-47%。农产品表现严重分化，作为工业原材料的棉、毛、油、糖、橡胶等农产品价格都有所上升，小麦、玉米等主粮依然受到供应过剩的重压，成为2016年以来为数不多的几种价格下跌的商品。世界经济增长前景依然存在较大不确定性，商品需求回暖态势不够明朗，供给因素仍对商品市场走势起着决定性作用。而国际资本频繁流动，商品市场波动加剧。近年来，欧洲、日本等国家和地区不断加大货币宽松力度以刺激经济，对大宗商品价格形成一定支撑的同时，也加剧了商品市场动荡。未来一个时期，宽幅震荡将是商品市场的常态，价格水平或将在震荡中缓慢抬升，但周期性反弹的确立有待全球经济的整体好转。 （二）国际不利形势： 1.?美国加息带来的不确定性。美联储与其他主要经济体中央银行的货币政策分化加剧可能会进一步推高美元，其他经济体货币将被动贬值，加大市场汇率风险。 2.?新兴市场经济体的经济增长可能进一步放缓。新兴经济体国际资本异常流动将加剧，据国际金融协会预计，2015年主要新兴经济体将面临27年来的首次资本净流出，总金额将超过5000亿美元，2016年还将面临3000多亿美元资本净流出。美元走强也必然令国际油价等大宗商品价格继续承压。 3.?美元持续走强对进出口的负面影响。从当前形势看，美国经济保持良好复苏状态，强势美元仍将持续一段时间。美元升值将直接带动人民币对非美元货币汇率同步上升，进而对中国商品出口增长带来负面影响。在全球产能过剩和能源科技创新加快的背景下，坚挺的美元将继续对大宗商品价格上涨起到抑制作用，加上大量资金在金融系统内循环，而没有进入实体经济领域，低通胀仍是2016年的全球性挑战。 4.?中国“市场经济地位”不被承认。美国当前明确反对承认中国市场经济地位，并对近期对欧洲可能认可中国市场经济地位的行为发出警告，认为全面承认中国市场经济地位这样一种长期的让步，或将