Pvc套期保值交易资料.doc

标题：PVC期货套期保值交易方案 目 录 一、企业套期保值交易的意义 2 二、套期保值的概念 3 三、套期保值的原理 4 四、PVC套期保值的适用对象 4 五、套期保值交易案例分析 5 1、某PVC加工企业买入PVC套期进行套期保值操作 5 2、某PVC工厂卖出PVC期货进行套期保值操作 6 六、套期保值的作用 7 1、提高了企业资金的使用效率。 7 2、有利于现货合同的顺利签订。 7 3、有利于企业融资与扩大生产经营。 7 七、套期保值交易注意事项 8 1．必须密切关注基差的变化 8 2．套期保值数量原则上应与现货数量相当 8 3．套期保值交易的目的是为了追求稳定收益 8 4.套期保值不等于实物交割 9 八、企业套期保值应注意的问题 9 1、坚持专人负责的原则 9 2、选择与现货相关的品种进行套期保值 9 3、以防御现货经营风险为目的 9 4、坚持交易方向相反、商品数量相等或相当、交货月份相同或相近的原则 10 5、充分考虑成本和预期利润水平 10 九、企业开展套期保值的交易程序 10 1、市场行情分析 10 2、套期保值方案的制定 10 3、套期保值方案的实施 11 4、套期保值头寸的交割 11 5、资金管理与调拨 11 十、企业开展套期保值过程的监督管理 12 1、 套期保值计划制定过程中的监督 12 2、套期保值交易过程中的监督 12 3、事后的监督稽核体系 12 PVC套期保值交易、 图1、PVC生产工艺流程图 图2、电石法PVC价格及利润走势图 图3 、乙烯法PVC价格及利润走势图 从图2和图3我们可以看出PVC利润的波动是相当剧烈的。这说明PVC的生产商、贸易商和以及下游生产和经营企业具有较大的价格风险，PVC现货企业以及加工企业迫切需要寻找一种工具来规避其生产和经营面临的市场价格风险，这个工具就是期货市场的套期保值交易。 二、 套期保值是指生产经营者在现货市场买进（或卖出）一定量的现货商品的同时，在期货市场卖出（或买进）与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场上的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险，控制成本，锁定利润的目的。根据在期货市场上操作方式不同套期保值分为买入套期保值（Long Hedging）和卖出套期保值（Short Hedging）。 买入套期保值 PVC套期保值的适用对象是：成本、利润对PVC价格波动比较敏感，受PVC价格波动影响的生产商、贸易商以及加工企业。 PVC生产企业可以利用PVC期货规避其产品的价格风险。PVC 生产企业从采购原料开始到生产出产品需要经过一段时间，在这段时间内，产品价格的变化将给企业带来风险，企业在原料采购价格和原料进厂后，可以通过期货市场进行卖出套期保值操作。 PVC贸易加工企业、案例分析6月份，某PVC用户企业预计11月份需要100吨PVC作为原料。当时PVC的现货价格为每吨10元，该企业对该价格比较满意。据预测11月份价格可能上涨，因此该企业为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定进行PVC套期保值交易。交易情况如下表： ?????? 现货市场 期货市场 期货操作 6月5日 6510元/吨 开仓价格6610元/吨 买入PVC6月合约200手 11月10日 买入现货6800元/吨 平仓价格6900元/吨 卖出PVC 11月合约200手 盈亏 成本增加290元/吨 期货盈利290元/吨 　 小计 成本增加：290元/吨×1000吨=290000元 盈利：290元/吨×1000吨=290000元 　 合计 盈利=0 说明： 第一、完整的买入套期保值同样涉及两笔交易。第一笔为买入远期合约，第二笔为在现货市场买入现货的同时，在远期市场上卖出对冲原先持有的头寸。 第二、通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该企业不利的变动，价格上涨了290元/吨，因而原材料成本提高了29000元；但是在远期市场上的交易盈利了29000元，从而消除了价格不利变动的影响。如果该企业不做套期保值交易，现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，他就必须承担由此造成的损失。相反，他在远期市场上做了买入套期保值，虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利，可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此可以说，买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。 ?3月份，某PVC生产企业预计6月份PVC价格将会下跌。当时PVC的现货价格为每吨6800元，该企业对该价格比较满意。因此该企业为了避免将来价格下跌，导致销售收入下跌的风险，决定进行PVC套期保值交易。交易情况如下表：??????时间 现货市场 期货市场 期货操作 3月5日 6800元/吨 开仓价格6900元/吨 卖出PVC6月