2012年基金公司投资策略速览.docVIP

基金公司 宏观经济解读 资本市场研判 投资策略 看好行业 华夏基金 欧洲衰退将会使全球经济增速放缓，其他主要经济体也备受高负债率的困扰。中国经济已进入转型期，转型的过程是漫长和痛苦的。2012年，经济面临着增长下行的压力，同时物价上涨的隐患仍然存在。 中国股市将告别股票短缺的时期，进入一 个股票供过于求的时代。随着大量 IPO 、再融资、大小非解禁，资金短缺将成为制约中国资本市场发展的一个长期问题。 总体的投资策略应当是防御保守的一年，理性投资、价值回归应成为主流投资理念。 ? 博时基金 2012年中国经济将会由衰退转向小幅滞胀，全球经济重新失衡增大了新兴国家的风险溢价，政府通过制度变革对冲资产重估风险。 2012年中国资本市场将不得不面临一个严峻的事实：中国风险溢价上升、估值下移的过程仍在继续，结束了持续近十年的中国资产重估进程。 一季度应增加货币工具与 债券 头寸，减少股票头寸； 中期增加股票头寸，减少现金与债券头寸；年末减少股票和债券头寸，增加现金头寸。上半年股票配置以防御为主，下半年进攻，全年防范以虚补实对泛金融业的杀伤力，上半年防范新兴产业泥沙俱下的风险。 ? 消费 品、公用事业、房地产、资源品和原材料 新华基金 全年经济GDP在8.5%左右，通胀在3%左右，经济增速低点应该在明年一季度或二季度初出现，政策当局将实施较2011年更为积极的财政政策，并适当地放松货币政策。 预计明年年初在货币适度放松、流动性改善的环境下，股市会有一个“跌出来”的反弹 行情 。年中在企业业绩下滑的引领下股市会震荡回调，四季度企业则有望重拾升市。上证指数呈现U形走势的概率比较大。 一方面，识别前期下跌行情中被市场错杀的超跌股；另一方面，挖掘各行业中具有突出成长潜质的成长股，在价值挖掘中继续资本市场的征途。 ? 大消费类行业、节能环保产业、新一代信息技术产业、生物制药、医疗保健、传媒娱乐为代表的新兴成长行业。 嘉实基金 明年一季度欧债问题可能出现更严重的风险暴露，但彻底消退则需要更长时间。中国通胀进入下行趋势，准备金率再次下调早于市场预期。 ? 流动性和经济领先指标的触底拐点都需要时间。预计上市公司盈利增速的底部会在明年一季度出现，从市场结构看，中小市值公司的盈利预期尚未充分下调，这是市场的主要风险之一。市场处于底部，但运行还有反复，总体看股票市场投资时机逐步来临。 ? 关注利率敏感型、受益于利率下降的金融行业和早周期行业；关注利率敏感型、受益于利率下降的金融行业和早周期行业；主题投资方面关注1 号文件、十二五专项规划以及经济转型等主题。 高端装备制造、医药、文化娱乐、 保险 、高端消费。 南方基金 2012年在上半年GDP增速将继续下滑，2012年下半年，经济增速将温和回升，经济硬着陆风险不大。通胀不再是问题，货币政策微调成为主基调，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期。 目前市场已进入底部区域。估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于05年998点、08年1664点的水平。随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程。 投资策略上应通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。短期内仍要控制仓位，等待更好的入场机会。 银行 、工程机械、白色家电、 汽车 、品牌消费。 广发基金 当前经济环境处于衰退期，即：经济增速下滑趋势明显、通胀高峰已过。 预计估值修复带来的结构性反弹行情可能早于市场预期出现(市场普遍看好12年2季度表现，我们认为可能提前至1季度)。 重点抓住两条线：一是通胀下行带来的影响；二是关注能长期做大的行业和个股。 食品饮料、医药、 商业 和纺织服装。 东吴基金 中国经济有望于2012年上半年见底，全年基本处于温和平稳增长态势。 1季度市场有望出现一波反弹；2季度市场重归弱势；3季度市场会在企业业绩回升预期和流动性驱动下重拾升势，估值重心整体上移。 ? 市场更多是一种结构性投资机会。周期类股票业绩弹性将减弱，周期类股票更多是政策放松力度加大驱动估值修复带来的投资机会。 弱周期行业。 大摩华鑫基金 经济与通胀双收缩至少会持续到2012年二季度。2012年一季度末前后可能出现政策、流动性正向累计效应。 市场仍将维持宽幅震荡格局，但全年上行空间大于下行空间。着眼于全年的市场格局。 ? 注重低估值行业配置价值，回避中小盘高估值的系统性风险，布局受益于结构性积极财政政策领域。 金融、医药、电力设备、通讯、汽车。 鹏华基金 2012年经济增速小幅放缓、呈前低后高态势、政策持续微调、资金边际改善以及估值相对较低。 2012年A股总体呈震荡格局，但波段性机会或将好于今年。 以低估值的蓝筹股、业绩增长确定的估值合理的消