[工学]分子科学与工程-设计概论-2013-41.ppt

五、该企业项目的财务评价与分析 1、该企业寿命期的现金流量图 2005 2006 2007 2008 2009 年 2019 2020 2021 … … 1550 8565 1986 1986 1986 1986 1986 1986 2500 2、投资利税率 该项目的投资利税率＝3252/（8565＋1550）×100％＝32.15％ 3、投资利润率 该项目的投资利润率＝1986/（8565＋1550）×100％＝19.63％ 4、该项目的静态还本期、动态还本期及净现值（按年10％折现率） 年份 各年净现金流量 各年折现因子 各年折现现金流量 累计现金流量 累计折现现金流量 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 -8565 421 1986 1986 1986 1986 1986 1986 1986 1986 1986 1986 1986 1986 1986 1986 2500 1 0.909091 0.826446 0.751315 0.683013 0.620921 0.564474 0.513158 0.466507 0.424098 0.385543 0.350494 0.318631 0.289664 0.263331 0.239392 0.217629 -8565 382.7273 1641.322 1492.111 1356.465 1233.15 1121.045 1019.132 926.4837 842.2579 765.689 696.0809 632.8008 575.2735 522.9759 475.4326 544.0728 -8565 -8144 -6158 -4172 -2186 -200 1786 3772 5758 7744 9730 11716 13702 15688 17674 19660 22160 -8565 -8182.27 -6540.95 -5048.84 -3692.37 -2459.22 -1338.18 -319.048 607.4362 1449.694 2215.383 2911.464 3544.265 4119.538 4642.514 5117.947 5662.019 该项目静态还本期从2005年起约5年零1个月； 该项目动态还本期从2005年起约7年零4个月（按年折现率10％）； 该项目寿命期内净现值约为5662万元（按年折现率10％）； 5、该项目的内部收益率 NPV（i*）＝0，解得该项目的内部收益率为18.89％ * 方案2： 年收益（利润）＝5.8－16×20％－0.1＝2.5（万元） (ROI)2＝2.5/16＝15.625％ (ROI)2 MARR 从投资利润率观点来看，方案2成立。 方案3： 年收益（利润）＝6.8－20×20％－0.1＝2.7（万元） (ROI)3＝2.7/20＝13.5％ (ROI)3 MARR 从投资利润率观点来看，方案3成立。 方案4： 年收益（利润）＝8.9－30×20％－0.1＝2.8（万元） (ROI)4＝2.8/30＝9.333％ (ROI)4 MARR 从投资利润率观点来看，方案4不成立。 用各方案ROI与MARR比较，初步筛选，确定方案4被剔除。 第二步，对留下的满足MARR要求的方案，进一步用差额投资利润率的观点，分析各方案间增量投资利润率是否也满足MARR的要求。 △(ROI)1-2＝(2.5－1.8)/(16－10)＝0.7/6＝11.67％ △(ROI)1-2 MARR 从差额投资利润率观点，方案2与方案1之间，其增量（差额）投资利润率满足MARR的要求，表明增大投资额有效，取投资额大的方案（方案2），剔除投资较小的方案（方案1）。 从投资最小的方案和与其相邻的较大投资方案进行比较： △(ROI)2-3＝(2.7－2.5)/(20－16)＝0.2/4＝5％ △(ROI)2-3 MARR 从差额投资利润率观点，方案2与方案3之间，其增量（差额）投资利润率不满足MARR的要求，表明增大投资额无效，保留投资额较小的方案（方案2），剔除投资额较大的方案（方案3）。 从投资利润率和差额投资利润率相结合的观点，最终保留的推荐投资方案为方案2。 （3）小结：用ROI和△ROI进行多方案分析与评价的步骤： ①、将各投资方案按投资额由小到大重新排序； ②、分别计算各方案的ROI，将不满足ROI MARR的方案剔除； ③、从余下的投资额最小的方案开始，和与其相邻的投资额较大的方案之间，计算二者的增量（差额）投资利润率(△ROI)1-2。 若(△