[生物学]f1总论.ppt

2、金融市场的构成要素 （1）金融市场的交易主体（参与者） ●资金的供应者与需求者：个人、经济实体（企业） ●金融中介机构：银行金融机构、非银行金融机构。 ●金融监管机构：中央银行、证监会、银监会等。 2、金融市场的构成要素 （2）金融市场的交易客体（交易工具） ●金融工具的分类 基础性金融工具：股票、债券、票据等。 衍生金融工具：期货、期权、互换等。 ●金融工具的基本属性 收益性：投资收益率的高低。 风险性：不能恢复其原投资价值的可能性。 流动性：短期内不受损失变现的可能性。 （3）金融市场的组织方式 ●拍卖方式：通过公开竞价确定金融工具的价格。 如：证券交易所股票、债券的交易方式。 ●柜台方式：通过证券交易公司来买卖金融工具。 如：公司发行股票时，先将拟发行的股票卖给证券商，再由证券商将股票卖给投资者。 * * 3、金融市场的分类 金融市场 资金市场 外汇市场 黄金市场 货币市场 资本市场 短期证券市场 短期存贷市场 长期存贷市场 长期证券市场 一级市场 二级市场 （1）货币市场与资本市场 ●货币市场：短期资金市场，包括票据贴现市场、银行同业拆借市场、短期借贷市场等。 ●资本市场：长期资金市场，包括股票市场、债券市场等。 （2）一级市场与二级市场 ●一级市场（初级市场、发行市场） 从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场。 ●二级市场（交易市场、流通市场） 从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场。 4、金融资产的价值决定 （1）金融资产价值的构成 金融资产价值 = 未来现金流入量的折现值 金融资产购买者的报酬： ●时间性补偿——时间价值 ●风险性补偿——风险价值 （2）利率的影响因素 ●资本的预期收益能力：与利率同向变化。 ●资本供求关系：供不应求，利率上升；供过于求，利率下降。 ●消费者的时间偏好：时间偏好越强，利率越高。 ●投资者的风险厌恶程度：风险厌恶程度越大，利率越高。 金融市场与企业理财 金融市场是企业投资和筹资的场所 企业通过金融市场使长短期资金互相转化 金融市场为企业理财提供有意义的信息 * * * * 什么是财务管理的环境？ 财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。 思考：了解财务管理的理财环境有什么现实意义？ * * 国际投资环境的风险评价 发生内乱和革命的可能性 现政权（体制）的稳定性 政策的连续性 工（产）业的成熟程度 经济活动的扭曲性（通货膨胀，失业等） 财政与金融政策的有效性 * * 经济增长的潜力 战争的危险 国际交流中可信赖的程度 国际收支结构与对外支付能力 外资政策 汇价政策 2004年公开发表的论文论点： 上海房产市场已经形成泡沫 微观经济学关于房产价格的理论指出房产价格与当地居民收入成正比。对比考察上海的房价与美国的房价。尽管上海的家庭收入不足全美平均的1/10，可是上海的房价已经超过全美平均，而且超过美国纽约和芝加哥的房价。 * * 案例：美国和上海：到哪里投资买房？ * * * * * * 请分析这篇文章判断失误的原因 * * * * 美国的房价远远落后于收入增长 * * 经济环境：中国经济快速增长，房地产行业为地方经济发展的重要支柱行业；而美国经济增长缓慢，次贷危机爆发。 法律环境：美国持有环节房产税每年1-3%，中国几乎没有持有环节税 金融市场环境：中国金融市场不够发达，效率较低，投资风险高，投资品种匮乏；负利率；人民币升值。 * * * 第三章?? 筹资决策（Financing Decision) §1 筹资的原则 §2 筹资方式及特点 §3 筹资组合决策 §1 筹资的原则(General Financing Principles) 合理确定资金需要量原则 认真选择筹资来源，力求降低资金成本 坚持先内挖、后外筹的原则 适时取得资金来源，保证资金投放需要 合理安排资本结构，适度负债经营 §2 筹资的方式及特点 一、主权资金 股票（Stocks） 吸收直接投资（Non-Stock Invested Capital） 二、流动负债筹资 短期借款（银行信用,Loans） 商业信用（Trade Credit) 短期融资券（商业票据,commercial Paper） 应付费用(Expenditure Payable) 三、长期负债筹资 长期借款（Long-term Loans） 债券（Bands） 租赁（Lease） 吸收直接投资的特点： 提高企业的资信和借款能力 可以直接获得所需的先进设备和技术，能尽快形成