[管理学]9、公债.ppt

` 第九章 公 债 第一节 公债概述 2009年由财政部代地方发行的2000亿元债券冠以发债地方政府名称发行，债券期限为3年， 二.公债的发展 第一节 公债概述 关于发展公债的两种认识 关于发展公债的两种认识 第一节 公债概述 第一节 公债概述 第一节 公债概述 起着联接财政政策与货币政策的桥梁和纽带作用 第二节 公债制度 第二节 公债制度 第二节公债制度 第二节公债制度 第二节公债制度 第二节 公债制度 第二节公债制度 第二节公债制度 第三节 公债市场 第三节 公债市场 希腊债务危机 债务危机 末日博士警告美日或步希腊后尘 美国纽约大学斯特恩商学院经济学教授努里尔·鲁比尼18日警告，希腊可能是日益扩大的主权债务危机的开始，包括美国和日本在内的发达经济体恐怕难逃一劫。 鲁比尼兼任RGE　Monitor公司董事长，是准确预测到2008年美国金融和经济困境的少数“乌鸦嘴”之一，由此获称“末日博士”。 “PIGS”的危机 PIGS是指：葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙,这5个国家依照首字母组合而被称为“PIGS”。 第四节公债管理 一、公债的负担 1、政府（即债务人）负担。债务到期偿付时，就会产生政府偿债负担 2、认购者（即债权人）负担。认购者的负担分析，主要取决于其边际收益与边际成本的比较。只要认购者不是被强制性地购买国债，那么，认购者的负担在总体上应是较小的。 3、纳税人的负担。政府债务的最终偿还往往是靠税收收入。 4.当代负担论。如果政府的公资金用于当代人的消费性支出，则会对资本积累产生带来实质性损害。 5、国债的代际负担问题。 下代负担论。 代际负担取决于政府偿债时的税负归宿和公债资金的使用及投资效率水平。。若公债累积到下代人并要其纳税偿还时，就会产生纯粹的下代人负担问题，这就是国债负担的代际转移。 衡量国债规模的主要指标 中国的国债规模 我国国债规模均在安全系数以内。 但是，由于我国财政在经济中和中央财政在全国财政中的比重偏低，致使债务支出占中央财政支出比率偏高。 上述仅说明了我国的显性国债规模的状况。 隐性国债 在我国，国有企业亏损、金融机构不良资产、社会保障欠帐等因素都可能导致“隐性的国债”，并可能使财政状况恶化 。 由于外债管理中存在的问题，我国也有一定的隐性外债。 我国积极财政政策的可持续性正面临债务风险的挑战。 我国内债规模指标状况 第四节公债管理 本 章 小 结 关 键 词 8-10% 当年公债发行额占当年财政支出的比重 公债 依存度 15-20% 当年还本付息额占当年财政收入的比重 偿债率 与财政收支有关的反映 3-10% 当年国债发行额占占GDP的比重 借债率 20% 公债余额占GDP的比重 公债 负担率 从国民经济范畴来反映 标准或 安全线 内涵 指标 类别 2009年凭证式（二期）国债在5月11日公开发行，投资者可以在工商银行、农业银行、中国银行等营业网点购买。本期发行的国债为记名国债，可以挂失，可以质押贷款，但不能更名，不能流通转让。个人购买凭证式国债实行实名制，发行总额500亿元，其中3年期400亿元，票面年利率3.73%；5年期100亿元，票面年利率4.00%。 * * 本章主要讲授内容 公债及其内容 公债的发行及偿还 公债的限度与负担 公债市场 本章小结 区别：公债与国债 公债是各级政府借债的统称 中央政府的债务称为中央债，又称国债 目前我国地方政府无权以自身名义发行债务，在我国人们常将公债与国债等同起来 一、公债的含义 公债是政府以债务人身份取得的一种债务收入 三、公债的性质 公债体现了一定的分配关系，是一种延期的税收 反对（古典经济学派大多如此） 公债减少了生产资本，　以公债弥补财政赤字会助长为所欲为，不负责任之风；　举债会增加将来财政困难；　公债常以高利吸引购买者，会使富者坐享其利，使财富分配不均。 支持（现代凯恩斯学派是这方面的典型代表 ） 公债是一件有益的事，会增加净收入；　公债是而是使经济稳定发展的因素；　公债的数额不应受限制，公债的发行不但不应视作国家的债务，而且还应视为国家的资产；　公债不会增加人民负担。大量发行公债有利于经济繁荣和充分就业。 四、公债的种类 按债权人 内债和外债 按发行主体 中央政府公债、地方政府公债、政府机构债券 按发行凭证 凭证式和记账式 按利率变动情况 固定利率和浮动利率 按偿还期限 定期和不定期 五、公债在我国经济发展中的作用 从财政角度看，公债是财政收入的补充形式，是弥补赤字、解决财政困难的有效手段 五、公债在我国经济