杭州正才控股集团有限公司2016年公司债券第三期-大公国际资信.PDF

公司债券信用评级报告 发债主体 正才集团前身为临安热电厂、杭州临安通信电缆厂以及杭州临安 染整印花厂于1997年12 月31 日共同出资成立的浙江正才实业有限公 司，其中临安热电厂持股40%、临安通信电缆厂持股30%、杭州临安染 整印花厂持股30%；1998 年 1 月，公司增资4,000 万元，增资完成后 临安热电厂持股比例增加至71%；公司于2014 年11 月变更为现名。后 经多次增资及股权变更，截至 2016 年 3 月末，公司注册资本为 3.10 亿元，杭州锦江集团有限公司（以下简称“锦江集团”）持股100%，周 日建为公司法定代表人，钭正刚为公司实际控制人。钭正刚持有公司 母公司锦江集团63.29%股权。 公司主营氧化铝、铝合金锭等有色金属、垃圾发电和贸易业务。 公司氧化铝生产规模、技术水平、铝合金锭业务生产工艺、生产指标 与环保指标均处于同行业前列。垃圾电厂全国布点较多、垃圾处理量 位于国内前列，具备一定的规模优势。截至2016 年3 月末，氧化铝和 铝合金锭年产能分别为460 万吨和80 万吨。 截至2016年3月末，公司纳入合并报表范围内的子公司共52家， 其中开曼铝业（三门峡）有限公司（以下简称“开曼铝业”）、内蒙 古锦联铝材有限公司（以下简称“锦联铝材”）、孝义市兴安化工有限 公司（以下简称“兴安化工”）以及公司本部等为主要的经营主体。 发债情况 本次债券概况 本次债券是正才集团面向境内合格投资者发行的公司债券，发行 总额不超过40 亿元（含40 亿元）采用分期发行方式，第一期6 亿元 已于2016 年1 月发行完毕，第二期9.04 亿元，已于2016 年4 月发行 完毕，本期为第三期，发行规模不超过15 亿元（含15 亿元），发行期 限不超过5 年 （含5 年）。本次公司债券按年付息、不计复利、到期一 次还本。 本次债券由公司实际控制人钭正刚提供全额无条件不可撤销连带 责任保证担保,担保范围包括本次债券的本金、利息及违约金、损害赔 偿金、实现债权的全部费用和其他应支付的费用。 募集资金用途 本次债券募集资金将主要用于偿还银行借款、补充公司流动资金 和优化公司债务结构。 3 公司债券信用评级报告 宏观经济和政策环境 近年来我国经济面临下行的压力，但新常态下的新政策使主要经 济指标运行在合理区间；产业结构调整呈现积极变化，第三产业对经 济的拉动作用明显增强；供给侧结构性改革和各项稳增长政策的推进， 将使我国经济保持多元化的平稳增长 近年来，受传统行业产能过剩、房地产行业景气度下降、实体经 济增长乏力等因素影响，我国主要经济指标增速出现下滑，经济下行 压力加大。2013～2015年，我国GDP 同比增速分别为7.7%、7.3%和6.9%， 增速逐年放缓；规模以上工业增加值同比增速由8.3%降至6.1%，固定 资产投资（不含农户）同比增速由15.7%降至9.8%，降幅明显。 2015 年，中国经济的特征表现为总体平稳、稳中有进、进中有创、 创中提质。面对经济下行压力，宏观调控政策坚持实施“新常态下的 新对策”，在潜在增长率下移、去产能、去杠杆的过程中，主要经济指 标处于合理区间。2015 年，第一产业增加值 60,863 亿元，同比增长 3.9%；第二产业增加值274,278 亿元，同比增长6.0%；第三产业增加 值341,567 亿元，同比增长8.3%。第一、二和三产业增加值占国内生 产总值的比重分别为9.0%、40.5%和50.5%，第三产业增加值比重首次 突破50%。第三产业对经济增长的拉动作用明显增强，我国经济发展由 工业主导向服务业主导转变的趋势更加明显。高新技术产业快速发展， 2015 年高技术产业增加值同比增长达到 10.2%，比规模以上工业增长 速度快 4.1 个百分点。需求结构持续改善，消费需求对经济增长的贡 献加强，2015 年社会消费品零售总额同比增长 10.7%，增速比上半年 提高 0.1 个百分点，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为 66.4%，比上年同期提高15.4个百分点。 2015 年是我国全面深化改革的关键之年，为了推动“稳