[企业管理]远卓——XX集团：战略规划及集团管理模式项目建议书.ppt

* * * * －50％~200％ －5％~20％ 个别核心业务表现波动很大，由－50％至200％不等。而综合的整体表现（红色黄圆点线）波动只有－5％－20％，且平稳向上 长江集团通过从事各种低相关业务，有效分散风险，实现集团总体业绩的平稳增长 资料来源：长实年报 参看右边坐标轴 参看左边坐标轴 长江集团通过收购或从事不同回报期的业务有效降低风险 回报期 盈利 优点 举例 短 波动 经济状况好时获利丰厚 零售，酒店 长 稳定 收入稳定 基建，电力 若大部分业务回报期短，则总体业务波动很大且风险较高 若大部分业务回报期长，资金回流慢，存在资金运转不灵风险 长和系的不同业务有着不同的回报期，确保每段时间皆有足够的资金回流 长江集团通过收购或从事回报稳定的业务实现集团总体业绩的稳定 150％ 100％ 50％ -50％ 100％ 盈利波动业务 盈利平稳业务 总计 发展稳定业务能提供稳定现金流，有助其它业务发展 降低在困境时出现财务或资金困难 使财务报告和财务比率较为吸引，有助借贷和融资 资料来源：长实/和黄/长建年报 案例：长实97年集团重组 长江实业 和记黄埔 香港电灯 长江基建 45.4% 34.6% 70.7% 3.9% 长江实业 和记黄埔 长江基建 香港电灯 49.9% 84.6% 36.01% 97年重组前 97年重组后 长实和长建在地域和业务类型上都存在较大相似 性，且业务波动较大，没有很好分散风险 长建发展基建项目需要大量资金，为长实带来巨 大的现金流压力 长建和港灯业务相关性低：长建波动大，回报期 长；港灯盈利稳定。两者结合有效分散风险，同 时为长建的发展提供稳定现金流 长实业务波动大，和黄由于自身的多元化业务而 盈利稳定，同样实现较好的互补 相对稳定 相对稳定 资料来源：长实/和黄/长建年报 长江集团通过对不同地区的投资，实现货柜码头业务的平稳增长 香港国际货柜码头 英国菲力斯杜港 深圳盐田 吞吐量加权平均增长率 欧美经济放缓，香港和英国进出口货物数量下 降，吞吐量增长乏力 中国经济一支独秀，深圳盐田港始终保持20％以 上的增长率 1997 1998 1999 2000 2001 资料来源：长实/和黄/长建年报 发达市场 英国 瑞典 意大利 丹麦 奥地利 长江集团通过不同地区进行投资，实现了电讯业的阶梯发展 亏损 零点 盈利 新兴市场 印度 澳门 加纳 阿根廷 巴拉圭 斯里兰卡 2G技术继续带来高盈利增长 过渡市场 香港 澳大利亚 以色列 由2G向3G过渡 拓展3G 2G成熟技术带来的盈利可用来支撑新兴3G技术的巨额初期投资和亏损 提供技术支持 提供技术支持 被先进市场淘汰的技术在较为落后的市场还有 继续发展的潜力，延长技术的盈利期限 以一两个市场作为新技术或新投资项目的试 点，为将来其它市场拓展做好准备 3G初期投资数额巨大，且要承受巨大的初期亏 损，2G技术可以为3G发展提供资金支持 凭借稳健的财政状况，长江集团得以把握众多的机会 1979年 1985年 2000年 收购行动 成功因素 长实以6.39亿港元成功购入22.4%的和黄股权 和黄以29.09亿港元购入置地名下34.6%的香港电灯股权 长建及港灯300亿港元收购ETSA Utilities Power Australia 及 Citic Power 和黄正处于财政危机 大股东汇丰急需现金 长实财政状况良好 置地由于过渡扩展而出 现财政危机 和黄财政状况良好，与 同业相比具有较大优势 充实的财政状况 长江集团坚持策略性地保持稳健的财政状况，从而能够把握众多的机会 “不为最先”策略能有效降低投资风险和市场开发成本 1 2 3 4 等待市场明朗化 等待一段时间，当市场逐步明朗化后再行进入。如对香港房地产和大陆基建的选择 降低市场开发成本 市场开发通常意味着高额的开发成本。等竞争者进行市场开发后再行进入，可坐收渔翁之利。如TOM.COM 降低进入成本 通过收购市场已有公司，看准时机快速进入市场。如收购和黄和进入港口业 建立后发优势 通过对前人的观察，吸取和总结相关的经验教训，在前人的基础上更进一步。如投资地产业 长江集团在投资上屡屡采取“不为最先”策略，拥有许多成功案例 电讯业 基建业 地产业 港口业 网络科技 1994年推出 Orange，为英国 第四 2002年在英国推 出3G，之前 NTTDOCOMO 已于2001年在日 本推出3G服务 90年代开始投资大陆基建业，胡应湘早于80年代进入大陆基建业 长实收购和黄时， 货物及货柜处理已 成为和黄第二大利 润来源 在TOM.COM之 前，已有7家网络 公司在GEM上市 70