美的集团股份有限公司2016年度第一期超短期融资券信用评级报告及跟踪评级.doc

.出更黯雪jfj臣费在更  美的集团股份有限公司 企业主体信用评级报告 2016 年度企业信用评级报告 大公报 D 【2016 】 043 号 信用等级 : AAA 受评主体.美的集团股份有限公司 评级展望:稳定 务数据和指 主要财 标 (人l( ，T，亿J(.) | 项目 [Nf 1 川 I 2013 [ 2012 总资产 1，3位 16 1，也92 级)9.16 877.37 ilQ..Jl 157:31 390.81 33 1.65 营业总收入 1，m31 1，1231.1 1，21265 1，但7.13 1 利润总额 1 .- 1-.1 、:30、139.91 100.12 77 :10 生平营性j争:f?1 金流 179.70 217.89 100.51 80.90 。 资产负债来 J . 59. 75 6 1.98 59. 69 62. 20 1!i民}J比率(倍) 1.25 32. 11 31.13 1.09 毛利率(% i.263125. 1623. 2922. 59总资产报酬率 (qo) 10.61 11.78 11. 00 10.06 净资产叫挡在率 (10川-，2 1.88 25. 17i ? I 2 1.23 18.52 件营↑牛净T见金流平1) 评级观点 美的集团股份高限公司(以下简称美的集团 或公司)主要从李白色家电的研发、制造和销售 。 评级结果反映了公司在主要细分行业内规模和品牌 优势突出，掌控核心零部件的制造，创新能力保持先 进水平.盈利能力抖续增强，经营性净现金流逐年扩 大等优势:同时也反映了白色家电行业整体增边放 缓，空调行业竞争 H 趋激烈，公司海外销售的品牌优 势相对有限等不利因素。综合分析，公司不能偿 tt 到 期债务的风险极小 。 预讨未来 1 2 年，公司经营规模有望继续扩大， 大公对美的集团的评级展望为稳定 。 主要优势/机遇 ·作为我国最大的白色家电行业生产商之 一，公司在 主要细分行业内保持了很强的规模和品牌优势; ·公司拥有研发、生产和销售为一体的完整白色家电 产业链，同时掌控核心零部件的生产，始终保持很 息保障倍数(倍) 153.32 129.11 15.08 7. 22 强的抗风险能力: 总负债问)br - f子 p.:t年 ìH见金ifrL片 - 23 211· ，37 14 17:88 13.8:l i圭 2015 年 9 月财务数据未经审计 . i平级小组负责人:康子明 评级小组成员: 刁婷叫莹 联系电话: 010客服电话: 1008-81-1008 传真: 010Email : rating@dagong credit. com ·凭借完善的创新机制和对科研???源的持续投入，公 司创新能力保持企国内甚至国际先进水平 : ·随着营业总收入持续扩大和毛利率稳步提升，公司 利润总额逐年增长，盈利能力持续增强; ·公司经营性净现金流规模逐年扩大，对债务和利息 的保障程度大幅提升。 主要风险/挑战  大公保留对企业信用状况跟踪评估并公布信网等级变化之权刹  企业主体信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断 ，评级意 见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评 级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。  PAGE 31 受评主体 公司业务起源于 1968 年成立的广东省顺德县（现佛山市顺德区） 北滘街办塑料生产组，1992 年 8 月完成股份制改造，成立广东美的集 团股份有限公司（以下简称“广东美的”），并于 1993 年 11 月在深圳 证券交