股指期货投资者适当性制度完整版的介绍.ppt

主要内容： 一、 为什么要制定股指期货投资者适当性制度 二、 制定股指期货投资者适当性制度的过程与背景 三、 股指期货投资者适当性制度的基本内容 四、 期货公司的责任 五、 监管安排 一、为什么要制定投资者适当性制度 1、与股指期货的产品特点和风险特征相适应。 2、我国资本市场的投资者结构决定加强投资者保护的重要性。 3、对金融危机的教训和总结 体现“销售适当性原则”,督促期货公司审慎选择客户 二、适当性制度制定的过程与背景 国外实践 1、海外市场多在法律层面规定投资者适当性制度,设计理念是根据不同投资者设定差异化的保护水平。 典型立法，美国证券法，关于私募发行中投资者适当性制度的规定 欧盟金融工具市场指令（MiFID），要求银行必须把客户分为零售客户、专业客户与合格的对手方三类，分别履行不同的信息披露及保护标准 日本，2006年《金融工具交易法》把客户分为专业客户与普通客户，要求金融机构履行不同的销售标准。 台湾，期货交易法规定投资者经济实力与其投资期货产品相适应的基本原则。 2、主要包含资金门槛和专业知识等内容 3、核心是对金融机构的销售适当性要求 在美、日、欧盟法律均有适合性规定（Customer Suitability Rule）明确界定经纪公司在向客户推荐投资产品应负有适合性责任 国内实践 1.银行理财产品 银监会主要从产品设计门槛及销售适当性角度，在个人理财业务中的设置合格投资者制度。 设置适当的销售起点金额，理财产品的销售起点金额不得低于5万元人民币（或等值外币）。 银监会要求银行按照“了解你的客户”原则，建立客户评估机制。 2.基金和相关产品 证券业协会制定了《证券投资基金销售适用性指引》，从销售适当性角度对合格投资者制度进行规范 要求在销售基金和相关产品过程中，注重根据基金投资人的风险承受能力销售不同风险等级的产品，把合适的产品卖给合适的基金投资人 3.信托计划 银监会《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定了信托计划中的合格投资者制度。其合格投资者，是指能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人，主要包括： 投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织； 个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人； 个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。 4.创业板市场 为引导投资者树立正确的投资观念，理性参与创业板市场交易，监管部门提出要求，“投资者应当熟悉创业板市场相关规定及规则，了解创业板市场风险特性，具备相应风险承受能力，并按照规定办理参与创业板市场相关手续”。 《深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管理实施办法》规定，投资者应当客观评估自身的风险承受能力，审慎决定是否申请开通创业板市场交易，具有两年以上（含两年）股票交易经验的自然人投资者可以申请开通创业板市场交易，尚未具备两年交易经验的自然人投资者，如要求开通创业板市场交易，应当就自愿承担市场风险抄录“特别声明”。 要求证券公司建立健全创业板市场投资者适当性管理工作机制和业务流程，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、风险偏好及其他相关信息，充分提示投资者审慎评估其参与创业板市场的适当性，引导客户在充分了解创业板市场特性的基础上开通和参与交易。 三、股指期货投资者适当性制度的基本内容 设计理念 制度体系 具体标准 操作要点 执行原则 设计理念 1.设计目标 （1）通过相关制度安排，强化市场监管，督促期货公司审慎选择投资者，把适合的产品销售给适当的投资者。 （2）培育形成“三有一无”股指期货投资者群体 有较强经济实力和风险承受能力 有股指期货基础知识 有相关交易经历 不存在严重不良诚信记录及法律法规和交易所规则禁止或限制从事股指期货交易的情形 2.特点 风险防范关口前移 硬性指标和综合评估指标相结合，力求指标体系的合理性 明确期货公司是落实适当性制度的责任主体 强化市场约束 适当性制度的规则体系 4个层面 9个制度文件 1、证监会： 《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》 《关于落实股指期货投资者适当性制度有关工作的通知》 2、中金所： 《股指期货投资者适当性制度实施办法（试行）》 《股指期货投资者适当性制度操作指引（试行）》 《会员单位信访和应急处置工作指导意见》 3、中期协：