硅料行业研究报告0707.pdf

行业研究报告 太阳能行业 2007 年08 月10 日 多少硅料才够用 长期竞争力评级：高于市场均值 ——硅料供应趋缓的全球太阳能行业分析之一 市场数据 市场优化平均市盈率 38.77 国金A 股流通指数 6236.78 减持 持有 增持 沪深300 指数 4726.68 上证指数 4749.37 投资要点 深证成指 16323.44 对太阳能电池行业供需形势的判断需要了解供给和需求两个方面，尤其是 多晶硅的供给量； 未来多晶硅供应增量包括三部分：传统大厂的扩产、新进入厂商的产量、 国金行业 物理法等新技术增加的产量； 传统大厂太阳能级硅料产能在2008 年翻番，2010 年达到40350 吨； 物理法、FBR 等新技术的计划年产能也已经超过10000 吨； 包括中国、俄罗斯、西班牙等国的新厂计划产能也超过 2 万吨，可靠 产能超过6000 吨。 预计 2007 年~2010 年太阳能电池的产量分别为 2568mw 、4892mw 、 6800mw 和9104mw； 多晶硅电池产量分别为1577mw、3299mw、4276mw 和5604mw； 国金Ａ股 国金行业 循环硅料的预计产量分别为427mw 、588mw、786mw 和1135mw； 相关报告 对薄膜及其他新型电池的估测各方差异较大，按照我们的估计，近四 1 《山雨欲来风满楼》， 年的量分别为564mw、1074mw、1738mw 和2365mw； 2006.12.21 需求不是本篇的分析重点，我们列出了全球主要的 8 个国家 2003 年到 2 《美国市场成竞争焦点、 2020 年的需求预测，据此判断 2007 年到 2010 年全球 PV 需求量分别为 关注新光硅业明年2月试 2337mw、3433mw、4647mw 和6409mw ，详情请参考正文图表7； 产》，2006.10.11 比较供给和需求可以看出，2008 年之后硅料供给趋于饱和。 张帅 (8621 zhangshuai@ 联系人：赵莉 (8621 zhaoli@ 上海市黄浦区中山南路 969 号谷泰 滨江大厦15A 层（200011 ） 国金证券研究所 敬请参阅最后一页之特别声明 1 维持增持评级——太阳能行业研究报告 2008 年开始硅料供应可能出现过剩 由硅料供应判断的太阳能行业供给 太阳能电池根据原料来源可以分为三类：太阳能级多晶硅制造的电池、循 环材料制造的电池和薄膜等新型电池；