期待二次煤电联动.pdf

行业月报 M onthly Rep ort 电力 2006 年03 月27 日 期待二次煤电联动 电力 中性 主要结论 二次煤电联动呼之欲出：煤电之争仍在继续。五大发电集团仍在等待 首选股票 国电电力(600795) 优势-1 二次煤电联动方案的出台。根据测算，若上网电价上调0.01 元/千瓦 Ｇ华靖(600886) 优势-1 时或以上，电力企业的业绩将出现恢复性上升。 Ｇ漳电(000767) 优势-1 电力富余为电源结构调整提供良机：我国电力市场从紧缺走向富余， 为我国电力结构调整提供时机。2 月 28 日，国家发改委发出《关于 做好小火电机组关停调查工作的通知》，要求加快小火电机组的关停 崔玉芹 工作。3 月3 日，国家发改委发布2006 年第14 号公告，公布发改委 021231 在2005 年 8 月~12 月核准的电站项目名单。新核准项目名单显示政 cuiyq@ 府的产业发展导向：大力开发水电，优化发展煤电，积极发展核电， 适当发展天然气发电，加快新能源开发，重视生态环境保护，提高能 联系人：邓文静 源效率。这些都有利于电力工业的可持续发展。 (8621205 dengwj@ “竞价上网”渐行渐近：我国电力市场供求的变化成为电力全面竞价 上网改革的契机。预计华中电网将于 2006 年进入模拟运行；华东电 网将于4 月 1 日开始试运行。从长期来看，“竞价上网”对于深化电 力体制改革，提高效率、降低成本具有重要的意义，但短期对于发电 企业影响有限。 两大电力公司股改方案亮相：华能国际的股权重组与股改方案同时出 台；深能源A 推出送股+派现+权证的创新方案。两大公司的方案表 明：国有资本要保持对重要行业和关键领域的上市公司的控制力和影 响力。我们认为这能有效防范资本市场的恶意收购，有利于上市公司 的稳定发展。 行业表现(12 个月) 10% 5% 0% -5% -10% 01-06 01-06 02-06 03-06 电力 上证指数 二次煤电联动呼之欲出 煤电之争仍在继续。虽然国家发改委、铁道部、交通部联合下发《关于继续做 好部分电煤价格协商保障2006 年煤炭电力生产供应的紧急通知》，要求目前尚 未签订合同的部分重点煤炭、电力企业，必须在2 月份之内完成全年电煤合同 和运输合同签订任务。但由于煤电二次联动方案尚未出台，五大电力集团仍未 最终完成电煤合同签订任务。 我们预测，二次煤电联动将在近期出台。据了解，部分电力企业已签订电煤合 同，电煤价格上涨幅度不一，从5 元/ 吨到20 元/ 吨不等。据测算，燃料成本每 变动25.8 元/吨标煤，发