经营讲座个案分析-.ppt

經營講座個案分析-Enron破產案 第九組 9237502 王怡珺 9237514 施宛怡 9237529 鍾宛霖 9237548 潘秉恕 9237551 胡秀珍 報告大綱 一、公司簡介…………………………宛怡 二、財務報表分析……………………秀珍 三、社會議題—直接得到利益者……怡珺 四、社會議題—未直接得到利益者…宛霖 五、失敗原因及後續探討……………秉恕 公司簡介 Enron簡介 世界第一大的能源交易商，現代化的能源管理服務的公司 總部：美國德州休士頓 營運範圍：遍及全球40幾個國家，跨越美、歐、亞、澳四大洲，有3500個分支機構 員工：全球員工超過2萬一千人 2000年，總資產為655億美元，營業額突破1,000億美元，成為美國第七大企業。 Enron的業務 電力、天然氣銷售、能源(風力、煤、原油等)和其他商品(金屬、化學肥料、塑膠、紙漿、紙張等)的運銷運送、光纖寬頻，以及提供全球財務和風險管理服務，如信用保證及氣候衍生性商品等。 批發銷售服務(Wholesales Services） 能源服務(Energy Services) 光纖寬頻服務(Broadband Services) 配銷服務(Transportation Services) 其他 Enron的美譽 1996年起連續6年被Fortune雜誌評鑑為「美國最有創意的公司」 2000年，獲得英國金融時報所頒發的「年度能源公司獎」及「最大膽的投資成功決策獎」，此外安隆更獲選為美國人最想進入的百大企業之一 Enron的前身 1983年,成立休士頓天然氣公司（Houston Natural Gas） 1984年,雷依(Kenneth Lay) 成為該公司的CEO,並策劃與英特北(Inter North)公司合併,並更名為Enron Corp. 能源解禁 美國政府在80年代後期解除對能源市場的管制 1989年，史基林(Jeffrey Skilling)加入安隆公司，提出「瓦斯銀行」（Gas Bank）的計畫 開始了“天然氣期貨交易”這一新型商業模式,成為這一新市場的開拓者和霸主 開啟新的商業模式 透過新的金融工具使本來不流動或流動性很差的資產或能源商品“流通”起來 為能源產品開闢期貨、期權和其他複雜的衍生金融工具，把這些能源商品“金融化”。 若市場中的商品價格、股價、利率及外匯匯價等對公司產生不利變動時，可能使公司的市場及信用風險隨之增加 積極擴展事業版圖 1991年在英國建立第一家海外發電 1992年，遠赴阿根廷買進「運德勒瓦斯公司」，成為第一家進入南美洲的美國能源公司。 1992年，Enron將經營觸角延伸到了歐洲和俄羅斯。為進一步實現從“全美最大能源公司”變成“全球最大能源公司”這一目標，Enron繼續在印度、菲律賓和其他國家擴張 印度－大柏(Dabhol)電力公司 1992，獲印度政府核准興建 1999，因印度國內政黨更疊，工程一度停擺 2000，印度盧布貶值，天然氣價格上漲，致電價過高，惟一的簽約用戶拒絕向其購買電力，再度宣告停工 2001年，印度政府又因大柏電力公司營運成本偏高，宣佈中斷與安隆的合夥關係 英國－埃瑟裏克斯(Azurix)水處理公司 1998年，買下了英國外塞克斯(Wessex)水處理公司 經驗不足，該公司於1999年6月步入市場後，在投標競爭中屢屢敗給老到的對手 出高價購入高價食水資產，與對手搶生意 2001，英國政府恰在此時降低了水價 發展電子商務 1999年11月Enron online網站成立 建起了電子商務平台，進行網上天然氣、電力、管道、紙張、金屬、木材等多種大宗物資的交易，於全球四大洲以15種貨幣進行交易 傲人的業績使它迅速成為全球規模最龐大的電子商務網站 光纖寬頻市場 2000年初，宣佈將在全國建設自己的光纖網，成立寬頻服務中心，為客戶提供網路服務 投入10億美元，架設了18，000英里光纖網路，並購置了大量的伺服器和路由器 2001年第2季度光纖業務虧損達1.09億美元 蛛絲馬跡 1999年至2001年七月之間，公司主管一路賣股，總共賣出安隆公司1,730萬股，總值11億美元。(但公司依舊散佈不實資訊，誘導員工上當。) 2001年8月14日史基林在接任CEO六個月後，於同年突然宣佈因私人理由辭職。 爆發危機 2001年經濟不景氣，Enron股價下跌，10月16日公佈第三季財報，揭露其虧損6.18億美元，重大且未預期的損失。 11月8日，因證管會介入調查後，公司承認自己過去四年會計處理有誤，重編財務報表，調降資產達12億美元。 積極尋求資金紓困，但未能獲得協助 Dynegy公司的購併案 11月9日同意以約80億美元的代價購併Enron 11月27日SP宣佈將Enron的債信評等降