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第三章 债券（bonds） 3.1 债券的概念和特征 3.2 债券的种类 3.3 债券的价值分析 3.4 可转换公司债券 3.1 债券的概念和特征 一、债券的概念 二、债券的票面要素 三、债券的特征 四、与股票的区别 一、 债券的概念 债券是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券. 本质：债权债务凭证 二、债券的票面要素 1.票面价值，指币种、票面金额,发行人承诺到期偿还的金额 2.票面利率，指债券年利息与债券票面价值的比率。 与到期期限\发行者信用\借贷市场利率有关 3.到期期限，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。 4.发行者名称，指该债券的债务主体。 三、债券的特征 1.偿还性：规定期限，必须偿还本金。 2.收益性:利息收入、买卖价差。 3.安全性(风险性)：相对安全，通常有固定的利率。但受到发行人信用风险、利率变动风险的影响。 美国次级债、欧洲债务危机、拜迪、希腊、 4.流动性：转让债券提前收回本金。取决于市场转让的便利程度和发行人的信誉。 四、债券和股票的区别 3.2 债券的种类 一、 按发行主体分类 1.政府债券 （1）国家债券 简称国债，是由中央政府发行的政府债券，其债务人为国家。我国：1981年恢复发行。 以国家信用作保证，被称为“金边债券”。 发行目的： 赤字国债、建设国债、战争国债、特别国债等 利息收入免征所得税 (2)地方政府债券 各级地方政府为当地经济发展、公共设施建设而发行的债券。 债券名称 2009年记账式附息(六期)国债 债券简称 09国债06 债券代码 019906 发行额(亿元) 252.10 发行价(元) 100.00 发行方式 通过全国银行间债券市场、证券交易所市场交易场所发行 期限(年) 7.00 发行票面利率(%) 2.82 上市场所 上海证券交易所 计息日 2009-04-16 到期日 2016-04-15 发行起始日 2009-04-16 发行截止日 2009-04-20 发行单位 中华人民共和国财政部 还本付息方式 按年付息 2.金融债券 是指银行和非银行金融机构为筹集资金而发行的债券。 英、美等欧美国家，金融机构发行的债券归类于公司债券；而在我国及日本等国家，称之为金融债券。 3.公司债券 是股份制公司或企业发行的一种债券. 较之国债、金融债券，信誉要低一些，风险相对较高，利率也相对较高。 分为信用公司债券、不动产抵押公司债券、保证公司债券（由第三者保证） 可转换公司债券、附认股权证的公司债券等 二、 按债券期限长短分类 1.短期债券 期限在1年以内 如美国、英国的国库券，期限分3个月、6个月、9个月和1年期4种。 2.中期债券 期限在1年以上10年以下 3.长期债券 期限在10年以上 4.无限期国债。也称永久债券，不规定到期期限，债权人不能要求清偿但可按期取得利息，多为政府发行的债券。 三、 按付息方式分类 1.贴现债券，也称零息票债券, 票面上不规定利率，按一定折扣率以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。 2．附息票债券 在债券存续期内，对持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。固定利率债券\浮动利率债券 3．息票累积债券 规定了票面利率，但债券持有人必须在债券到期时一次性获得还本付息。 四、 按债券形式分类 1.实物债券： 具有标准格式实物券面的债券。不记名、不挂失、可流通 2.凭证式债券： 是债权人认购债券的收款凭证，而不是标准格式的债券。记名、可挂失、不上市。 3.记账式债券： 是以记账形式出现，通过证券交易所进行发行和交易，可记名、挂失、上市。 五、 按债券募集方式分类 私募债券 公募债券 六、 按债券的信用形式分类 信用债券 担保债券 七、债券按发行区域分类 1.国内债券：本国发行人以本国货币为单位在本国金融市场上发行的债券。 2.国际债券：本国发行人（政府、金融机构、企业）以外国货币为单位，在国际金融市场上发行的债券。 (1)发行人进入国际债券市场的门槛比较高;(2)资金来源广、发行规模大。 (3)以自由兑换货币作为计量货币，存在汇率风险(4)通常有国家主权保障. 国际债券的类型 (1)外国债券 在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券。 如：扬基债券， 熊猫债券、武士债券 (2)欧洲债券 是指发行人在外国证券市场发行的、以市场所在国以外的第三国的货币为面值的债券。如“龙债券” 其发行除须经举债人所在国政府批准外，不受发行市场所在国以及债券面值货币国有关法律约束。 债券的信用评级 债券的信用评级指信用评级机构按一定的指标体系对债券还本