[管理学]国际金融学.ppt

2、消极作用 ①冲击国内金融市场 ②影响国内金融政策的实施效果 ③加剧世界性的通货膨胀 货币流通数量＝发行量×周转速度 ④使国际储备管理更加困难 第二节 国际货币市场 在国际的短期资金拆借市场上基础的利率 为伦敦银行同业拆放利率(London Interbank Offered Rate，简称LIBOR) 1、美国的国库券。美国国库券(Treasury Bills) 是由美国财政部发行、由美国政府提供信用 担保的短期融资工具。 2、大额存单 大额存单的作用： ①对短期投资者来说，提供一个流动性强、收益率比定期存款高的投资选择； ②对银行来说，克服了定期存款利率较低，又不能转让的局限性，有利于稳定和扩大其资金来源； ③有助于加强银行的资产负债管理。 3、商业票据。商业票据(Commercial Paper)是 一些资金雄厚、财政健全、信誉卓著的著名 公司发行的无抵押的短期信用工具，其最小 面额为10万美元。 4、银行承兑汇票。银行承兑汇票（Bankers Acceptances）是由保证支付的大银行开出的 远期汇票(Time Draft)。 其实质是用银行间的信用来代替公司间 的信用。 第三节 国际资本市场 近年来国际资本市场发展有以下特点： ①规模迅速扩大； ②资本市场筹资证券化，即债券比重上升，中长期贷款比重下降； ③国际金融创新和表外业务增长迅速； ④股票市场动荡不安。 1、国际信贷市场 ①国际金融机构贷款 ②政府贷款 ③国际银行贷款 主要特点： A.资金来源广泛，不限用途，有较强的选择型和灵活性。 B.使用浮动利率，反映借贷市场的供求关系。 C.与发行债券相比，手续简便。 D.与政府贷款和国际金融机构贷款相比，利率高、贷款期限短。 2、国际债券市场 国际债券是一国政府或居民(金融机构或 企业等)为筹措外币资金，在国外发行的以外 币标价的债券。 欧洲债券是指在某货币发行国之外，以 该国货币为面值发行的债券。 外国债券是指筹资者在国外发行的，以 当地货币为面值的债券。 第四节 欧洲货币市场 一、基本概念 1、欧洲美元是指由美国本土以外的银行取得，直接 用以或经过货币转换后，贷放给非银行大众的美元。 2、欧洲货币泛指在货币发行国境外从事借贷和交易 的货币。 3、欧洲货币市场（Euromoney Market）是一种以非 居民参与的在某种货币发行国境外从事该种货币借贷 或交易的市场。 欧洲一词在此的意思是境外的，欧洲货币市场实 质上是境外货币的借贷市场。 二、外汇汇率管制 复汇率制度，是指一个国家的货币对外 国货币（主要是国际储备货币）不是规定一 种，而是规定两种或两种以上汇率的制度。 1、固定的差别汇率制 2、外汇转让证制度 3、混合汇率制 4、其他价格管制措施 第四节 外汇管制对经济的消极影响 1、妨碍对外贸易的发展； 2、价格机制失效，影响资源合理配置； 3、增大管理成本，容易降低工作效率； 4、使一些企业产生被保护的依赖性； 5、影响资金在国际间正常流动，妨碍经济发展； 6、可能造成国与国之间的磨擦和纠纷； 7、造成外汇供求缺口，导致外汇黑市的出现，孳生 以权谋私等腐败现象。 第五章 国际储备 主要内容： 国际储备的概念、构成和作用 国际储备的供给与需求 国际储备的总量管理 国际储备的结构管理 第一节 国际储备的概念、构成和作用 一、国际储备的概念 1、国际储备（International Reserve）：是指各国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的流动资产。 2、特点 ①官方持有性 ②普遍接受性 ③充分流动性 二、国际储备的构成 1、黄金储备：是指一国货币当局所集中掌握的货币 性黄金（Monetary Gold）。 优点：①黄金是最可靠的保值手段； ②黄金储备可自动控制； ③其它货币储备具有“内在不稳定性” ； ④黄金储备代表一国的金融和经济实力。 缺点：①黄金的流动性较低； ②黄金的收益率偏低； ③持有黄金的机会成本较高； ④增加黄金储备有实际困难。 2、外汇储备：是指由一国货币当局持有的外国可兑 换货币和用它们表示的支付手段。 20世纪70年代以来，世界外汇储备具有两个明显特点 ①外汇储备在国际储备总额中的比例迅速上升 ②储备货币出现多元化 3、在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸 （Reserve Position at IMF）