vgg[理财]新基点评：信诚中证500分级基金.doc

新基点评 1 信诚中证500指数分级基金 2011年第2期/总第15期 金基网基金观察中心 2011年1月11日 核心观点 基金概况与认购策略 产品分析 声明 新基点评 该基金是国内跟踪中证500指数的第一只分级基金，其采用抽样复制的策略构建投资组合将可能带来跟踪偏差。 中证500指数在过去几年中的收益表现远高于大盘，并且其成份股在将来仍会有较好的成长性，但目前其较高的估值水平也带来了较高的风险。 该基金的固定收益份额的收益率为一年期定期存款加3.2%，高于同类分类基金的固定份额收收益。但是若稳健投资者想出售杠杆份额而保留固定收益份额，仍将两临两大风险，一是封闭期母基净值下跌的风险，二是固定收益份额二级市场折价的风险。 该公司没有管理指数基金的经验，更没有建立指数抽样复制模型的经验。 从拟任基金经理的履历可以看出，吴雅楠具有较为丰富的量化投资和指数基金管理经验，这一点很好的弥补了信诚基金在相关方面的经验不足，但指数基金的运作是一个系统工程，这将考验团队的协作能力。 认购策略：关注 关键词： 中证500 报告人：唐健庄 Email：.com 金基网新基点评：富国上证综指ETF联接 金基网新基点评：长城中小盘成长 金基网新基点评：华泰柏瑞上证中小证盘ETF联接 金基网新基点评：海富通大中华精选 金基网新基点评：纽银策略优选基金 金基网新基点评：建信保本混合基金 金基网新基点评：诺安全球黄金基金 金基网新基点评：银行创新成长 相关报告 提示：请勿必阅读正文后面的免责声明 金基网基金观察中心 基金概况 表1信诚中证500指数分级证券投资基金的基本情况 基金简称 信诚中证500指数分级 基金全称 信诚中证500指数分级证券投资基金 基金代码 165511 基金类型 股票型 指数型 分级基金 运作方式 契约型开放式 基金经理 吴雅楠 基金公司 信诚基金管理有限公司 募集期间 2011-01-06至2011-01-28 认购费率 0.3%-1.0% 大额1000元/笔 投资风格 中盘平衡型 资产配置 该基金的投资包括中证500指数的成份股及其备选成份股、新股（一级市场初次发行或增发）、债券、权证、股指期货以及中国证监会允许基金投资的其它金融工具。中证500指数的成份股及其备选成份股的投资比例不低于基金资产净值的90%。 投资特点 采用数量化指数投资方法，按照成份股在中证500 指数中的基准权重为基础，以抽样复制的策略构建指数化投资组合。基金发售结束后，场外认购的全部份额将确认为信诚中证500份额；场内认购的全部份额将按4∶6的比例确认为信诚中证500A份额与信诚中证500B份额。信诚中证500 A份额与信诚中证500 B份额的基金份额配比始终保持4∶6的比例不变。信诚中证500 A份额的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率（税后）加上3.2%。 业绩基准 95%×中证500指数收益率+5%×金融同业存款利率 资料来源：信诚基金管理有限公司 金基网 认购策略：关注 金基网分析师唐健庄认为，该基金是国内跟踪中证500指数的第一只分级基金，其采用抽样复制的策略构建投资组合将可能带来跟踪偏差。中证500指数在过去几年中的收益表现远高于大盘，并且其成份股在将来仍会有较好的成长性，但目前其较高的估值水平也带来了较高的风险。而对于稳健投资者来说，固定收益份额也面临封闭期母基净值下跌和折价交易的风险。另外，该基金公司在量化投资方面并没有相关的经验，不过，拟任基金经理