2008年中级财务管理考试大纲.DOCVIP

2008年中级《财务管理》考试大纲（第三章） 第三章　　资金时间价值与证券评价 　　[基本要求］ 　　（一）掌握复利现值和终值的含义与计算方法 　　（二）掌握年金现值、年金终值的含义与计算方法 　　（三）掌握利率的计算，名义利率与实际利率的换算 　　（四）掌握股票收益率的计算，普通股的评价模型 　　（五）掌握债券收益率的计算，债券的估价模型 　　（六）熟悉现值系数、终值系数在计算资金时间价值中的运用 　　（七）熟悉股票和股票价格 　　（八）熟悉债券的含义和基本要素 　　[考试内容] 　　第一节资金时间价值 　　一、资金时间价值的含义 　　资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。资金的时间价值来源于资金进入社会再生产过程后的价值增值。通常情况下，它相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。 　　根据资金具有时间价值的理论，可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额。 　　二、现值与终值的计算 　　现值，是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作Po 终值又称为将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作Fo 　　现值和终值概念可以适当推广。对于所分析的任意一段时间，资金在起始时刻的价值量都可以称为现值；资金在终了时刻的价值量都可以称为终值。一定量资金的终值与现值的差额即为资金的时间价值；连接现值和终值并实现两者相互折算的百分数称为折现率。现实生活中“本金”、“本利和”的说法相当于资金时间价值理论中的“现值”和“终值”概念，利息和利率类似于资金时间价值的绝对数和相对数形式，利率经常被当作折现率使用。现值和终值对应的时点之间可以划分为若干个计息周期。 　　（一）现值和终值的基本计算 　　利息的计算有单利和复利两种方式，在不同的计息方式下，现值和终值之间的数量关系不同。通常情况下，资金时间价值采用复利计息方式进行计算。 　　1 .单利计息方式下现值与终值的关系 　　或者 　　（二）年金现值和年金终值的计算 　　如果多期发生现金流，则每期现金流均按现值和终值的基本公式计算。多期现金流的一种特殊情况是，现金流入（或者流出）间隔的时间相同、金额相等，这种类型的系列现金流称为年金，每期流入（或流出）的金额用A表示。年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等。 　　1 .普通年金的现值和终值的计算 　　普通年金又称后付年金，是指从第1期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项。普通年金有时也简称年金。 　　（1）普通年金的现值计算公式与现值系数 　　2.即付年金现值系数和终值系数 　　即付年金又称先付年金，是指从第1 期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。即付年金与普通年金的区别在于，即付年金的收付行为发生在每期期初，而普通年金的收付行为发生在每期期末。 　　即付年金现值系数＝（1+i）×普通年金现值系数 　　即付年金终值系数＝（1+i）×普通年金终值系数 　　3.递延年金 　　如果在所分析的期间中，前m 期没有年金收付，从第m +1期开始形成普通年金，这种情况下的系列款项称为递延年金。计算递延年金的现值可以先计算普通年金现值，然后再将该现值视为终值，折算为第1期期初的现值。递延年金终值与普通年金终值的计算相同。 　　4.永续年金 　　普通年金的期数n 趋向于无穷大时形成永续年金。永续年金不计算终值。 　　（三）现值与终值系数表 　　显然，现值、终值系数的所有公式都只需要三个因素：计息方式、每期利率和期数。在复利计息方式下，由不同利率i和期数n 的组合计算出各种情况下的现值和终值系数，并依照一定顺序排列成复利现值系数表、复利终值系数表、年金现值系数表、年金终值系数表等。在计算资金的时间价值时，只需要根据i，n 两个因素查相应表格，即可获得有关现值系数和终值系数。 　　三、利率的计算 　　（一）复利计息方式下利率的计算 　　利率、现值（或者终值）系数之间存在一定的数量关系。已知现值（或者终值）系数，则可以通过内插法公式计算出对应的利率： 　　式中，i为所要求的利率；B为i对应的现值（或者终值）系数； 、 为现值（或者终值）系数表中与B 相邻的系数； 、 为 、 对应的利率。 　　1.若已知复利现值（或者终值）系数B 以及期数n可以查“复利现值（或者终值）系数表”，找出与已知复利现值（或者终值）系数最接近的两个系数及其对应的利率，按内插法公式计算出利率。转载 请注明 中华 会计网校 　　2.若已知年金现值（或者终值）系数B 以及期数n，可以查“年金现值（或者终值）系数表”，找出与已知年金现值（或者终值）系数最接近的两个系数及其对应的利率，按内插法公式计算出利率。 　　第二节 普通股及其评价 　　一、股票与