2010年公司债券2016年跟踪信用评级报告-中国货币网.PDF

  2010年公司债券2016年跟踪 信用评级报告 自2016 年4 月 19 日至2016 年5 月27 日连续30 个交易日的收盘价均价为3.94 港元，标的股票价值共计141,840 万港元，以2016 年5 月27 日港币汇率换算为人 民币金额为119,826.43 万元，为本期债券剩余本金44,308.60 万元和一年期利息的 2.56 倍，对本期债券本息覆盖程度仍较高，能为本期债券的本息偿付提供了进一 步的保障。 关注：  2015 年受下游行业景气度下降影响，我国工业锅炉和电站锅炉产量有所下降，公 司所处行业未来发展状况存在一定不确定性。受下游电力、建材等行业景气度下降 影响，2015 年我国工业锅炉和电站锅炉产量有一定下滑。2015 年全年，我国工业 锅炉产量为438,878.10 蒸发量吨，同比下降21.36%，2015 年我国电站锅炉产量为 453,655.10 蒸发量吨，较上年下降5.09% 。  公司电梯配件产品收入大幅下滑，且受关联方影响较大。2015 公司电梯配件产品 收入中71.6%为关联方销售收入，其中西子奥的斯电梯有限公司占比为54.5%，杭 州西奥电梯有限公司占比为12.1%。2015 年受关联方西子奥的斯电梯有限公司需求 产品结构变化影响，公司电梯配件产品收入下降了36.20% 。  公司收入持续下滑，盈利主要依赖于投资收益，且未来需继续关注应收账款坏账损 失可能对公司盈利造成的影响。2015 年，公司营业收入同比下滑 13.38%，投资收 益为61,420.51 亿元，为利润总额3.22 倍，盈利主要依赖于投资收益；2015 年公司 资产减值损失为48,857.69 万元，对公司营业利润和利润总额造成了较大的负面影 响，未来需继续关注应收账款坏账损失可能对公司盈利造成的影响。  应收款项占公司资产规模较大，存在一定的坏账风险，且其他应收款存在较大程度 关联方资金占用情况。2015 年末公司应收账款为 165,712.48 万元，占总资产的比 重为10.57%，应收账款本期累计计提坏账准备50,757.93 万元；公司其他应收款为 281,607.15 万元，占总资产的比重为17.96%，其中关联方款项金额为258,620.90 万 元，占其他应收款总额的91.84%，存在较大程度关联方资金占用情况。  公司有息负债规模较大，偿债压力有所加大。2015 年末，公司有息负债为311,893.07 万元，较上年增长了2.49% ，期末有息负债占负债总额的比例为39.54%，有息债务 与EBITDA 的比率上升至5.64，公司偿债压力有所加大。  公司存在未决诉讼和对外担保，面临一定或有负债风险。公司未决诉讼合计涉及债 权金额为26,474.02 万元，共计提坏账准备20,279.85 万元，且存在继续计提的可能； 2 2015 年公司为担保方提供的担保融资余额合计为13,199.93 万元，占期末公司净资 产的比例为1.69%，存在一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2015 年 2014 年 2013 年 总资产（万元） 1,567,887.95 1,477,116.09 1,421,087.81 所有者权益合计（万元） 779,064.83 738,257.34 636,933.77 有息债务（万元）