2017年业绩超预期免税唯一龙头业绩快增有望持续.PDFVIP

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2018-10-01 发布于天津
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2017年业绩超预期免税唯一龙头业绩快增有望持续

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2018 年01 月29 日公司快报中国国旅（601888.SH）证券研究报告旅行社 2017 年业绩超预期免税唯一龙头业投资评级买入-A 绩快增有望持续维持评级 ■公司2017 年业绩大增，超过市场预期。公司2018 年1 月26 日晚发 6 个月目标价： 64.40 元布业绩快报，2017 年实现营业总收入 285.57 亿/+27.55% ，实现营业股价（2018-01-26） 48.98 元 Tabl e_Mar ketInfo 利润 38.53 亿元/+45.45% ，实现归母净利润25.13 亿元/+38.97%好于交易数据预期。我们认为公司业绩增量主要源于：1）通过收购日上免税行( 中总市值（百万元） 95,632.25 流通市值（百万元） 95,632.25 国) ，日上中国17 年4 月并表，18 年2 月才实行新扣点率；2）海南三总股本（百万股） 1,952.48 亚离岛免税店快增，预计购买金额增速 40%+ ，3）香港店开业 17 年流通股本（百万股） 1,952.48 11 月开业客流量火爆；4）营收规模扩大+ 日上联合采购对上游议价提 12 个月价格区间 27.73/59.38 元升带动毛利率提升；带