两年之间的问题.DOCVIP

财政委员会 第九十五届会议 2000年9月25－29日，罗马 保护本组织的工作计划免受汇率波动的影响 背景和法律框架 财务条第5条第6款规定列入预算的年度会费应按美元分摊。应当指出，尽管财务第5条第6款允许用可兑换的当地货币交纳会费，但其实质是要以美元交纳分摊会费，无论交付的货币如何均要以美元确定成员国的义务。 因此本组织的所有收入实际均以美元计算，开支可用许多货币，特别是东道国的货币。 问题的定义 本组织面临的问题是成员国的债务是以美元计算的分摊会费，而本组织的债务以许多其它货币支付，特别是用里拉/欧元支付。为方便起见这一问题可以阐述如下： 两年度内汇率变动造成的增益或损失； 两年度之间以外汇计算的预算汇率波动造成的增益或损失。 两年度内的问题 要说明这一问题最好研究一个典型的两年度，批准的拨款额为6.5亿美元，预算率为1 875里拉＝1美元。这种预算将包括以许多货币支付的开支，可细分大致如下： 货 币 占正常计划开支的百分比 美 元 40％ 意大利里拉 46％ 其它欧洲货币 6％ 其它非欧洲货币 8％ 为简化这一例子，下列评论仅涉及以意大利里拉支付的46％的开支有关的风险。研究了两种可能的方案： 在执行预算过程中平均汇率为2 050里拉； 在执行汇率过程中平均汇率为1 800里拉。 实际汇率2 050里拉的影响 预算汇率1 875里拉＝1美元拨款的里拉数占46％即相当于2.99亿美元；这就是预算假定的里拉开支额为5 606亿里拉。 然而，如果执行时按市场平均汇率2 050里拉＝1美元购买里拉需要量，那么为美元费用将是2.735亿美元。这意味着比预算节约了2 550万美元。 实际汇率1 800里拉的影响 应用同样的预算假定。唯一差别是执行时本组织将需要支付3 115万美元，以买回所需要的5 606亿里拉。在这一方案中比预算假定要损失1 250万美元。 在上述两种情况下，以预算汇率确定的美元分摊费用的损失和增益都是实际的。 两年度之间的问题 两年度之间的问题产生于同样的机制，但表现为一个两年度和下个两年度预算率的差异。 因此如果第一个两年度的预算如上所述（即批准的拨款为6.5亿美元，预算率为1 875里拉），那么第二个两年度的预算率则不同，将会发生预算率差异造成的购买力损失或增益。因此即使假定两个两年度之间的通货膨胀率为零，保持相同项计划（因此相同的购买力）将需要不同的美元拨款。利用上例中的同一兑换率我们可以得出下列预算： 第一个两年度 第二个两年度 1 875里拉＝1美元 1 800里拉＝1美元 2 050里拉＝1美元 里拉需要量（百万） 560,625 560,625 560,625 相当于里拉需要量的美元量（百万） 299.0 311.5 273.5 非里拉货币的美元需要量（百万） 351.0 351.0 351.0 保持相同工作计划需要的美元拨款 650.0 662.5 624.5 批准的预算汇率差异造成的拨款增加/减少 0 12.5 (25.5) 政 策 结 论 秘书处在制定和提出预算时，成员在批准预算时，期望有关的工作计划可以实施。汇率波动显然是超出本组织的外部因素,但它可能影响执行工作计划的能力,政策目标是寻求确立一种可以消除这类波动影响或至少尽量减少其影响的状况。 还认为这种政策同样适用于避免币值增加，正如适用于币值减少一样，特别是因为假定在努力寻求最低费用解决方案。 当 前 做 法 多年来以不同方式处理这两种风险。 两年度内的问题 在1990－91两年度之前，仅通过授权将批准的计算率与实际市场（即联合国）汇率之间任何差异对工作人员费用的影响（即损失或增益）记入特别储备金帐户中。 然而在1986－87两年度本组织曾有一次非常不利的经验，批准预算率为1?760里拉＝1美元，而执行时联合国平均汇率为1 406里拉＝1美元。这造成损失总额3 120万美元，使特别储备金帐户余额用光，迫使普通基金吸收余下的损失（即940万美元）。显然特别储备金幅度并非是保护预算的非常有力的工具，而且其补充也成问题。 这一经验最终促成通过远期购买技术来保护工作计划不受未预见汇率波动的影响。这项保护预算的技术得到领导机构和粮农组织投资咨询委员会的充分赞同，后者的指导意见总是要避免汇率投机。 远 期 购 买 远期购买是一种“期货保值”，使买主可以担保的固定汇率满足某一货币的未来需要。粮农组织采用的合同形式是以或接近于批准的预算汇率，远期购买所有的里拉需求量。它承认下述事实：粮农组织永远不会有现金在批准预算之后立即以必威体育精装版价购买整个两年度的需求量。这就要求签订一项合同，包含24个月份的分别交易，从而使本组织在实际需要时总是以合同的固定汇率而不是以必威体育精装版汇率购买每个月的需要量。 通过电话招标过