阿里研报系列生态篇-雪球.PDF

阿里研报系列：生态篇 阿里庞大的生态系统如何构建的？ 阿里巴巴 （NYSE:BABA ） 2014年09月19日发布 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 BABA 基本信息 市场 美股 代码 BABA 市盈率LYR 0.0 市盈率TTM 42.236 每股收益 1.61 每股净资产 3.984 总股本 24.65亿 总市值 1676.2亿 2 聪 明的投资者都在这里 本期作者 李妍 V i美股资产管理有限公司分析师 发表讨论4504条 雪球粉丝32820位 能力圈：阿里巴巴,京东,阿里巴巴（退市）,聚美优品 3 聪 明的投资者都在这里 第 1 篇 阿里研究之：淘宝的站外流量生态 李妍 发布于 2014-07-30 17:50 作者： i美股资产管理/ 李妍 对于$ 阿里巴巴集团(BABA)$ 这种确定的不能再确定的标的，用户量、交易规 模、增长率、利 润率这些数据，你 可 以随心组合 ，并和同类公司进行 比较 ，但结论可 能都指向一个 BABA好 强大。。。其实市场对于此类历史数据的分析 比较 已经相 当充分 了 ，继续重复 的意义似乎 不大，不如换一个角度 ，试着拆解 阿里所搭 建 的一环又一环生态系统，深入理 解 阿里的商业模 式和竞争 力。 阿里集团2014财 年总 营收525亿 元人民币； 其中86% ，即451亿 元 ，由中国本 土电商 业务 贡献 ，其余为海外 电商；再细分， 当中94.5% 即428亿 元 ，由淘宝、天猫 、聚划 算三大本 土零售平台贡献 ，其余为本 土批发平台AliExpress 贡献 。很 明显 ，淘宝天猫 聚 划算三大平台是 阿里的核心业 务， 为集团贡献了超过81% 的收入，不如，就从三大 平台说起 。 都说 淘宝平台 （包括 淘宝、天猫 、聚划算 ）做的是 “卖白粉 ”的生意 ，流量推广支撑 起三 大平台 主要 的收益，并且 由于业务 天然离交易近 ，让这种流量推广 的模式越发 高 效 。 直通车和钻展是 大 家最为熟知的淘宝推广模 式 ，简单来说 ，就是让卖家 出价竞拍相对 显眼 的展示位 置 ，提升 淘宝用户点击推广商 品的概 率。这是 淘宝的内部流量推广 生 态，淘宝还通过联盟 的形式 ，整合了全网 流量，搭 建 了站外流量生态，成 为了百度联 盟 之外的又一大联盟体 系。 作 为一家巨无 霸公司， 招股 书能给说透 的实在有限，于是我花了几天时间泡在阿里妈 妈