中恒集团贷款的财务报表分析.doc

第一部分 财务指标要求 一、基本条件 1、近3年的财务报表偿债能力、、净资产年未贷款余额、 5、流动比率150%~200%左右  6、速动比率80%~100%左右、担保比例0.5  8、经营活动净现金流＞0 10、利息保障倍数应大于400%能力 10、主营业务收入增长率13、营业利润率8%  11、应收账款周转14、净资产收益率5%  12、存贷周转 从图形的趋势看出，中恒集团的销售现金回笼率5年的平均值维持在119.97%，高于标准值要求，说明销售活动当中现金回收率是相当高的，因而其的偿债能力比较强。 净资产/年末贷款比率 该指标越大，表明企业偿债能力就越强，反之表示越弱。原因是企业拥有更多的净资产用来支付贷款，所面对的因偿债而破产的风险越小。如果小于1，说明当企业的净资产不足以清偿债务。 在以上的数据中，有四年的数据要求达到了1以上，只有2009年为0.91，而作为一个集团企业，我们知道中恒集团的主营业务主要有两部分：制药和房地产，对于房地产的净资产/年末贷款比率要达到0.8以上的要求，该比率是比较令人满意的。 对外股本权益性投资—净资产*50% 该指标主要是表示企业对外投资，尤其是股本权益性的投资，其绝对值越大，企业的偿债能力就超强，反之越弱。 从上图表中可以看得出来，自2006年可始，该指标数值上不断地变大，一方面，说明企业的净资产在不断增加，另一方面也说明，企业的股本权益性投资的速度不快，扩张的速度相对缓慢，这是一个稳健的企业所需要的。 利息保障倍数 该指标越大，说明企业的偿债能力就越强，反之越弱。其意义为，假如息税前利润全部用以清偿贷款利息，每1元和利息得到的保障倍数为多少。从静态上看，一般认为该指标至少要大于1，否则说明企业倘使能力奶差，无力举债经营； 在过去的5年当中，有3年的数值低于400%，说明企业的偿付能力并不太强，但是后两年，数值都在400%以上，其中2010年数值大于标准值的4倍多，从总体上讲，中恒集团的偿债能力在不断地增强，其原因之一就是利息保障倍数在不断地增大，并且与标准值相差越来越大。 流动比率 该指标越大，说明企业的偿债能力就越强，流动性越高，反之说明偿债能力越弱。其意义在于每1元的流动负债需要多少流动资产去偿付，比银行的角度看来，流动比率越高越好，企业所面临的短期流动性风险越小，债权越有保障，借出的资金越安全。 前3年的数值都低于150%这一标准值，第4年则位于150%~200%之间，流动比率在不断升高，最后1年已经达最大标准值2倍多。以上趋势，说明企业的偿债能力得到了不断提升，从下图中流动资产和流动负债5年变动走势可以看得出来，流动负债增长速度比流动资产增长的速度要小，上升趋势也比流动资产的缓慢。可见自第4年开始流动负债比率提升的主要因素是流动资产的增长比流动负债增长得快，属于良性和正常可解释范围内增长。 速动比率 该指标的越大，表明企业的偿债能力就越强，反之则越弱。其含义为每1元的流动负债的清偿，所需要的速动资产为多少，而速动资产是企业除了存货（因为存货的变现能力差）以外的其他可以快速变现的资产，表明了企业快速、有效的偿付能力。 中恒集团的速动比率趋势与其流动比率走势基本相似，不同点是在后两年其比率已经超出了100%，第5年为标准值的4倍多，而在流动比率走势图中直到第5年才超出标准值，前4年都在标准值以内，说明自第4年开始，速动资产的增加速度比存货的快，表明企业的偿债能力自2009开始进一步加强，财务更为稳健。 现金比率 该指标越大，说明企业短期偿债能力就越强，反之则越弱。这是对短期偿债能力要求最高的指标，主要适用于那些应收幬和存货的变现能力都存在问题的企业，其标准一般为20%以上为好。 现金比率的趋势与流动、速动比率的趋势基本相似，说明中恒集团的资产增加和其他比率增加都是有根据的，可信的。 经营活动净现金流 该数值越大，说明企业的偿债能力就越强，反之则越弱。 经营活动现金流原则上越大越好，当出现负值的时候通常是不好的现象。在上图中，2009年一度跌至了负值以下，说明当时中恒集团的经营活动遇到了某些问题，当我们往着问题回溯的时候，根据以下图表可说明，中恒集团在过去的2006、2007、2008年3年中，经营活动产生的现流量净额虽为正值，但是数值上不断下降，至2009年的中旬，现金流出总量已经超过了流入现金总量，净额为负值。直至2009年第1季度后，情况才慢慢有了好转，到了2010年底，已经恢复至2006年的值，说明财务得到了好转。 二、营运能力分析 主营业务收入增长率 该指标越大，说明企业的营运能力越强，否则就越弱。主营业务收入增长率不8%，说明该企业的主