习题四项目投资.doc

PAGE PAGE 8 《财务管理》习题 (四) 项目投资 一、单项选择题 1．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。 A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法 2．所谓现金流量，在投资决策中指一个项目引起的企业（）。 A．现金支出和现金流入量B．货币资金支出和货币资金收入量 C．现金支出和现金收入增加的数量D．流动资金增加和减少量 3．当贴现率与内含报酬率相等时（）。 A．净现值大于0 B．净现值等于0 C 4．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流现量的差额。这里所说：“一定期间”指（）。 A．指一年间 B．指投资项目持续的整个年限内 C．指一年或一季或一月 D．有时指一年间，有时指投资项目持续的整个年限内 5．若净现值为负数，表明该投资项目（）。 A．为亏损项目，不可行 B．它的投资报酬率小于0，不可行 C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 D．它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案 二、多项选择题 1．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。 A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出 B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率 C．该方案的现值指数一定大于1 D．该方案可以接受，应该投资 E．该方案应拒绝不能投资 2．下列属于非相关成本的是（）。 A．沉入成本 B．过去成本 C．机会成本 D．未来成本 3．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。 A．营业现金流量=税后收入-税后付现成本+税负减少 B．营业现金流量=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率 C．营业现金流量=税后利润+折旧 D．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 4．确定一个投资方案可行的必要条件是（）。 A．内含报酬率大于1 B．净现值大于零 C．现值指数大于1 D．回收期小于一年 E．内含报酬率不低于贴现率 5．对于同一投资方案，下列论述正确的是（）。 A．资本成本越高，净现值越高 B．资本成本越低，净现值越高 C．资本成本相当内含报酬率时，净现值为零 D．资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零 三、判断题 1．某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内含报酬率。 2．项目投资有效期内每一年净利润与现金净流量是相等的，所以整个项目投资有效期内净利润总计与现金净流量总计是相等的。 3．净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行对比。 4．现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。 5．某个方案，其内含报酬率大于资金成本率，则其净现值必须大于零，现值指数大于1。 四、计算题 1.随着旅游业的兴旺，华光公司看好了旅游工艺品的市场销售前景，并于1年前支付了50 000元的市场调研费进行了调查研究，公司现拟决定投资生产旅游工艺品，有关资料如下： （1）市场调研费50 000元已经支付，属于沉没成本。 （2）生产旅游工艺品需购置生产设备一台，价值为110 000元，估计可用5年。税法规定的残值为10 000元，按直线法折旧。 （3）旅游工艺品生产车间可利用公司一处闲置的厂房，该厂房当前的市场价格为105 000元。 （4）该产品各年的预计销售量为5 000件、8 000件、12 000件、10 000件、6 000件，市场售价第1年为每件20元，由于竞争和通货膨胀因素，售价每年将以2％的幅度增长；单位付现成本第1年为每件10元，以后随原材料价格的上升，单位付现成本每年将以10％的幅度增长。 （5）生产该产品需在期初垫付营运资本10 000元。 （6）公司所得税税率为30％。 2．准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40％，资金成本为10％。 要求：⑴计算两个方案的现金净流量。 ⑵计算两个方案的现值指数，并作出决策。 3.某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资105 000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值5 000元，按直线法折旧。建设期初需投入营运资本15 000元。投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5 000元，营业税税率8％，所得税税率30％。营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财务费用每年各为5 000元。 要求：判断各年的现