大公欧洲确认裕利安怡公司长期信用评级为AA--DagongEurope.PDFVIP

新闻稿 委托评级 大公欧洲确认裕利安怡公司 S 长期信用评级为“AA-”，评级展望为稳定 （中英文稿若有文义分歧，概以英文稿为准。） 评级行动报告 米兰，2016 年1 月20 日 大公欧洲确认总部位于比利时的裕利安怡公司Euler Hermes SA （裕利安怡集团核心子公 司）的长期信用评级为“AA-”，短期信用评级为“A-1”。评级展望为稳定。 评级观点 裕利安怡公司 （EH）的长期信用评级“AA-”,是结合了“a+” 的个体财务实力评估 （IFSA）， 以及来自主要利益相关方安联保险公司 （安联集团）的外部支持评估 （ESA）为“高”，使 评级上调一级的结果。IFSA 反映出 EH 的财务状况良好并且具有适应性、风险管理实践 谨慎而资本基础雄厚。 评级还反映了 EH 在信用保险行业的主导竞争地位、一致的发展战略以及其良好的执行。 这些优势在一定程度上受到了 EH 的单一业务模式 （信贷和贸易保险）、潜在高产品风险 以及对经济周期性的敏感度之限制。IFSA 的主要考虑因素包括：  良好的运营环境：由健全的法律与监管框架，以及核心欧洲国家強大经济(雖然前景 疲软)所支持。然而，由於行业整体受到竞争增加、收益降低、加上新兴市场的风险 与波动幅度提高的影响，我们认为行业整体发展的潜力略为下降，而将此成因的评 价由良好下调至符合要求。  成功的战略以及强大的竞争地位：我们认为EH 的管理团队经验丰富，长期以来皆能 主分析师 成功执行战略，达成目标。EH 是全球信贷保险行业的领军企业，占有超过30% 的市 葛里纳Linas Grigaliunas 场份额。我们预计由於 EH 需在日益艱困的经济环境下维持最大收益，2016 年的承 金融机构部总监 linas.grigaliunas@ 保收入成长将会持平或走低。长期来看，我们预期最大的增长机会将在美国。虽然 副分析师 部分新兴市场的承保收入与敞口将会持续增长，但这也将会是主要波动来源。我们 邵凯罗Carola Saldias 认为，某些和亚洲大宗商品与贸易高度相关地区目前放缓的经济，是造成较高波动 部长 的主因。 金融机构部高级总监 carola.saldias@  良好的风险管理：良好的风险管理框架、谨慎的承保和精密的风险管理工具缓和了 评级委员会主席 较高的尾端风险，防止收益和资本出现波动。在风险敞口方面，较高的地理多样化 马立德Richard Miratsky 部长 也降低了对经济下滑的敏感度。 工商企业部高级总监 大公欧洲资信评估有限公司- 1